1987年，改革开放的浪潮席卷全国。面对这一历史性机遇，时任中科院广州分院科研人员的徐金富毅然选择下海创业。彼时，国内经济初现繁荣，洗发水、沐浴露等日化产品逐渐走进千家万户，而徐金富凭借化学专业背景，与蓝月亮创始人罗秋平合作，通过自建研发体系在日化赛道崭露头角，并借助蓝月亮的成功赚得第一桶金。
然而，医药中间体研发的失败让首桶金迅速消耗殆尽。1995年，徐金富重返广州，从日化原料“老本行”重新起步。2000年，他投资510万元创立广州市天赐高新材料科技有限公司（天赐材料前身）。凭借多年积累的经验与人脉，天赐材料相继拿下宝洁、欧莱雅、联合利华等国际巨头订单，逐步成为中国日化原料领域的隐形冠军。
随着日化原料业务版图扩大，徐金富敏锐捕捉到锂离子电池与新能源汽车行业的巨大潜力，果断将天赐材料引入新能源市场，并聚焦锂电池电解液的研发与生产。这一战略决策，为天赐材料日后成为“电解液巨头”奠定了基础。
电解液的核心材料是六氟磷酸锂，其质量直接决定电解液性能。天赐材料入局前，该技术长期被日韩企业垄断，国内电解液成本居高不下。为突破“卡脖子”困境，徐金富斥巨资收购美国公司六氟磷酸锂生产技术，经过数年攻关，于2011年实现规模化生产，成为国内首家掌握该技术的企业，彻底打破日韩垄断。
技术突破后，天赐材料进入快速发展期。2015年，通过收购东莞凯欣，天赐材料成功进入宁德时代供应链。彼时，宁德时代正崛起为全球动力电池巨头，绑定这一战略客户的天赐材料充分享受红利。2018至2020年，宁德时代向天赐材料的电解液采购金额从4.57亿元激增至9.97亿元，天赐材料营收也从20.8亿元增长至41.19亿元。
2021年，新能源汽车行业爆发，锂电池供不应求。宁德时代向天赐材料全资子公司宁德凯欣抛出大单：双方签订《物料供货框架协议》，约定2021年至2022年6月30日期间，宁德凯欣向宁德时代供应预计六氟磷酸锂使用量1.5万吨的电解液产品，宁德时代甚至预付6.75亿元货款。背靠宁德时代，天赐材料客户群扩展至比亚迪、国轩高科、LG等，2022年营收达223.2亿元，净利润57.14亿元，迎来巅峰时刻。
商业周期如潮汐，有涨必有落。2023年，电解液行业因前期高额利润吸引大量资本涌入，六氟磷酸锂产能集中释放，市场从供不应求转向产能过剩，价格战随之打响。电解液价格从2022年3月的13万元/吨跌至2024年的2万元/吨以下；六氟磷酸锂价格从59万元/吨暴跌至6万元/吨以下，跌幅超90%。
价格雪崩直接击穿天赐材料盈利底线。财报显示，2023年净利润18.91亿元，同比下滑66.92%；2024年进一步降至4.839亿元，同比下滑74.4%。主营产品“锂离子电池材料”毛利率从2022年的38.55%降至2024年的17.45%。
天赐材料的发展历程中，2023至2024年无疑是至暗时刻。股价从2021年10月的84.01元/股历史高点跌至2024年9月的12.76元/股，市值蒸发超1300亿元，缩水超80%。然而，2025年9月后，股价单月涨幅达77.45%，市场信心显著回升。
股价反弹的核心驱动力是六氟磷酸锂价格反转。2025年，锂电池尤其是储能电池需求旺盛，六氟磷酸锂价格从7月中旬的5万元/吨以下涨至10月14日的7.38万元/吨，三个月涨幅近50%。业绩层面，天赐材料2025年上半年营收70.29亿元，同比增长28.97%；净利润2.68亿元，同比增长12.79%。随着三季度六氟磷酸锂价格回升，业绩与毛利率改善可期。
除价格反弹外，大单签约也是股价上涨的重要推手。2025年，天赐材料全资子公司九江天赐与瑞浦兰钧签署协议，约定2025年至2030年底采购总量不少于80万吨电解液产品，年均供货量超15万吨，为上市以来最大规模长单。加上7月与楚能新能源签订的55万吨订单，三个月内累计长协量达135万吨。
此外，天赐材料正冲刺港股上市，拟通过融资应对行业分水岭。公司半年报明确指出，随着国内电解液市场饱和与竞争加剧，出口海外将成为未来主线，出口量有望逐步提升。
综合来看，无论是六氟磷酸锂价格回升还是大单签约，均表明天赐材料的“至暗时刻”已过去。这家市值超650亿的电解液龙头，正以技术、市场与资本的多重布局，迎接行业新周期的挑战与机遇。
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