享道出行冲刺港股IPO：上汽系领衔，阿里、宁德时代力挺

10月28日，享道出行（上海）科技股份有限公司（以下简称“享道出行”）正式向港交所递交上市申请，中金公司与国泰君安国际担任联席保荐人。这家背靠上汽集团的出行平台若成功上市，将与广汽集团旗下如祺出行、吉利集团支持的曹操出行在港股形成“三大车企系网约车”格局。

制图：张力

阿里、宁德时代入局，三年融资超26亿

招股书显示，享道出行前身为上海赛可出行科技服务有限公司，2018年4月由上汽集团全资设立，是全国首批获得智能网联汽车准入和上路通行试点资格的九家联合体之一，并取得上海首批无驾驶人智能网联汽车示范运营牌照。经过多年发展，公司已形成网约车服务、车辆租赁、车辆销售及Robotaxi服务的全场景智慧出行生态。

资本层面，享道出行屡获头部企业青睐：

• 2020年：完成3.3亿元A轮融资，阿里巴巴投资2.5亿元，宁德时代全资子公司问鼎投资投入8000万元；
• 2022年8月：完成10亿元B轮融资，由高行投资、Momenta等机构参投，投后估值达10亿美元；
• 2025年5月：完成13亿元C轮融资，为上市前最后一轮公开融资，参与者包括上汽集团、国泰君安创新持股的上海仪享、嘉定汽车城（上海嘉定区国资委全资）及光启汇产（上海徐汇区国资委持股）。

至此，享道出行累计融资额达26.3亿元。股权结构方面，上汽集团通过直接及间接方式合计控制75.37%股权，阿里巴巴旗下天津高行持股6.47%，Momenta旗下苏州初速度持股5.29%，宁德时代投资持股1.86%。

长三角网约车市场第五，九成订单依赖聚合平台

根据弗若斯特沙利文数据，2024年享道出行以交易总额（GTV）计位列国内网约车平台第五，长三角地区排名第四。截至2025年6月30日，其网约车服务已覆盖全国85个城市。

财务数据显示，2022-2024年及2025年上半年，享道出行营收分别为47.29亿元、57.18亿元、63.95亿元和30.13亿元，2025年上半年同比下滑2.8%，主要因网约车服务收入减少5.4%。同期，公司累计亏损19.07亿元，但毛利率从2022年的1%提升至2025年上半年的11.3%，净亏损率从16.5%收窄至3.8%，且经营活动现金流净额于2025年上半年转正至8330万元。

值得关注的是，享道出行对第三方聚合平台依赖度极高。报告期内，聚合平台订单占比从2022年的91.8%攀升至2025年上半年的98.1%，2025年上半年网约车服务贡献了76.3%的收入。

募资投向：自动驾驶与市场扩张并重

此次IPO，享道出行计划将募资用于四大方向：

1. 自动驾驶技术研发及Robotaxi运营服务；
2. 出行服务技术升级；
3. 扩大用户与司机基础、提升品牌知名度；
4. 购置车辆以扩大车队规模。

对比已上市的同业，广汽集团旗下如祺出行于2024年7月登陆港股，目前市值约20.53亿港元；吉利集团孵化的曹操出行则于2025年6月上市，市值约266亿港元。享道出行能否在资本市场的助力下实现盈利突破，值得持续关注。

记者：王莹
文字编辑：褚念颖
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