10月31日，奇瑞汽车正式公布了其2025年前三季度的财务报告。报告显示，奇瑞在这一时期内实现了营收与利润的双重增长，但同时也面临着毛利率下降的挑战。其中，海外市场的强劲表现成为推动奇瑞增长的关键因素。
具体来看，奇瑞前三季度的营收达到了2148.3亿元，同比增长17.9%；归母净利润为143.7亿元，同比增长28.0%。值得注意的是，收入中的“其他收入及收益”项目同比暴增122.5%，达到91.39亿元，其中增加的50.3亿元占到了归母净利润的35%。在汽车行业，这一指标通常涵盖了政府补贴、资产处置收益等非主营业务收入。
利润增速能够跑赢营收增速，主要得益于奇瑞在内部成本控制上的努力。奇瑞在保持研发投入的同时，成功压缩了管理费用，将管理费用率从2.6%降低至1.9%，节省出了6亿元，这在一定程度上对冲了主营业务毛利率下滑的压力。然而，奇瑞的毛利率仍然下降了1.1个百分点，至13.71%，这表明在激烈的市场竞争中，奇瑞要么面临着成本上升速度快于收入增长的问题，要么单车售价或利润空间受到了挤压。
从销量结构来看，奇瑞的增长引擎无疑在海外市场。前三季度，奇瑞的出口销量达到了93.6万辆，尤其在欧洲市场，销量增长超过了200%。这一强劲表现也反映在了财报中，奇瑞正以“高投入、高周转”的模式在全球市场狂奔。
一方面，奇瑞的销售及分销开支增长至84.77亿元，增幅高达46.06%，远超营收增速。这笔巨额支出很可能主要投入到了海外渠道建设、品牌推广以及国际物流等方面，这是奇瑞扩大全球市场份额的直接成本。另一方面，截至2025年9月30日，奇瑞的贸易应收款项达到了341.19亿元，相比2024年底增加了95.8%。这一暴增与海外销售模式和销量爆发密切相关，海外经销商的结算周期更长，导致应收账款积累。
从品牌和能源类型来看，奇瑞目前仍然相对依赖燃油车和主品牌。燃油车占总销量的比例超过七成，而新能源汽车的占比则不足三成。在品牌构成中，奇瑞主品牌贡献了超过六成的销量；捷途品牌占比超过20%，成为重要的增长点。
总体来看，这是一份典型的“增长型”财报，尤其是在奇瑞的优势领域——海外市场上的高歌猛进。然而，应收款翻倍和利润依赖“外快”也揭示了其增长模式的另一面。如何提升主营业务的盈利能力，如何在全球化的道路上走得更稳，以及新能源转型的进展如何，都是外界最为关注的问题。
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