界面新闻编辑 | 江怡曼
11月5日，A股影视板块迎来显著上涨行情。截至当日收盘，中国电影（600977.SH）以"一"字涨停收盘，吉视传媒（601929.SH）、华策影视（300133.SZ）、博纳影业（001330.SZ）等影视概念股均出现跟涨态势。此次异动与近期多部重磅影片定档消息密切相关。
据市场消息，中国电影与华夏电影发行有限责任公司联合发行的迪士尼动画续作《疯狂动物城2》已确定于11月26日登陆国内院线。同时，卡梅隆执导的科幻巨制《阿凡达：火与烬》也宣布定档12月19日，形成进口大片年末扎堆上映的盛况。灯塔专业版数据显示，2016年上映的《疯狂动物城》首部作品以15.3亿元票房成绩持续领跑进口动画票房榜，而"阿凡达"系列前两部作品在中国内地累计票房已突破30亿元大关。
三季报业绩分化明显
随着A股影视院线板块三季报披露收官，行业分化格局进一步凸显。光线传媒（300251.SZ）凭借动画电影《哪吒之魔童闹海》实现前三季度净利润23.36亿元，同比增幅超400%；院线龙头横店影视（603103.SH）净利润同比激增超10倍；万达电影（002739.SZ）则因影院业务复苏实现净利润3倍增长。相较之下，中国电影前三季度归母净利润6635.70万元，同比下降69.22%，不过第三季度在主出品电影《南京照相馆》助力下，净利润同比暴增14倍。
传统影视巨头面临更大经营压力，博纳影业（001330.SZ）前三季度净亏损扩大至11亿元，北京文化（000802.SZ）亏损达3亿元，华谊兄弟（300027.SZ）亏损亦超亿元。
行业回暖迹象显著
从行业整体数据看，前三季度全国电影总票房同比增长超20%，国产影片表现尤为突出。受益票房复苏，多家院线公司净利润实现爆发式增长：横店影视净利润同比增超10倍，万达电影增超3倍，金逸影视（002905.SZ）净利润翻倍，幸福蓝海（300528.SZ）大幅减亏。同花顺Choice数据显示，截至11月1日，影视指数市盈率（TTM）约28倍，处于近十年30%分位水平，显著低于2015年高峰期的65倍。
机构看好板块弹性
中金公司研报指出，经过三年行业出清，存活下来的制作、发行及院线龙头现金储备充足，"供需反转+成本刚性"特征将带来较高经营杠杆，盈利弹性有望超越收入增长。中信证券则认为，进口大片定档叠加AI应用落地，传媒娱乐板块迎来三重利好：内容业绩亮眼、平台加码AI漫剧激励、监管环境稳定。该机构建议投资者关注年底进口片对板块的带动效应，并从"绩优+新技术+IP商业化"三维度精选投资标的。
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