文丨陆弃
万科这半年，宛如被按入水底，几近窒息。然而，凭借“卖卖卖”策略与深圳地铁集团（以下简称“深铁”）的八次输血，万科硬是撑过难关，虽未彻底翻身，但至少保住了命。财报显示，万科上半年营收1053亿元，同比大跌26%，亏损达119亿元，合同销售额仅691亿元。唯一的好消息是：未来两年，万科的境外公开债全部清零。救它的，不是创始人王石亲自披挂上阵，而是深铁以真金白银和资产注入，一次次为万科续命。
这一幕颇具讽刺意味。当年，王石力排众议引入深铁作为大股东，被外界痛批“卖身”“向资本屈服”。如今回头看，这一招竟成了万科的救命“妙棋”。2025年，深铁仅借款就向万科输送236亿元，利率低至2.34%，还打包收购地块、派驻管理层。换句话说，万科欠下的不仅是钱，更是整条命。
当然，万科自身也未坐以待毙。股票清仓回笼4.8亿元，写字楼、万科广场等资产能卖则卖，套现57.5亿元。主打一个“卖卖卖”，硬生生补上了短期债务的窟窿。但代价是什么？体面尽失，光环破碎。昔日的“宇宙第一房企”，如今沦为靠典当维生的“地产老病号”。
就在此时，王石站出来发表长文：“身为创始人，不会推卸责任。”语气仗义执言，听上去热血沸腾。但公众并不买账。谁信？谁共情？退隐后的王石被曝花2000万元改造别墅、花99万元创办承礼学院、动辄举办千万级宴会，还向客人赠送四位数一克的“派络维pro”抗老神器。与此同时，万科员工降薪裁员，创始人却养生抗老、69岁喜得千金。天上地下，反差强烈。
网络上嘲讽声一片：“员工吃糠，老板吃参。”即便王石声称放弃过千万退休金，也压不住田朴珺及其名下基金、地产投资的财富故事。人设崩塌后，再想扮演救火英雄，如何能赢回掌声？
更扎眼的是深铁的代价。2024年，深铁自身亏损336亿元，其中150亿元砸在万科身上的投资亏损。去年追加136亿元，今年再掏62亿元，八次输血已透支自身利润。为获取低息贷款，深铁甚至抵押万物云25%的股权。这不是输血，而是连命脉都搭了进去。深铁的战略转型，被万科硬生生拖成了救火队。一个国企，为托起一家民企，亏到骨头里去，这笔账怎么算？
那么，万科是苟活还是复苏？答案并不乐观。短期看，债务危机解除，至少能喘口气；长期看，深铁还能无限兜底吗？万科还能继续卖资产吗？市场还认它的牌子吗？地产行业大环境仍在下行，恒大、碧桂园已成前车之鉴。万科撑下去，靠的不是“市场自救”，而是国家队背景。没有深铁，万科这条大船，早就翻在暗礁上了。
有人说，这是王石的胜利，是当年请深铁入局的神来一笔。但细想，这并非王石赌赢，而是深圳的托底。王石能赢，不是因为他比别人聪明，而是因为他背后有国资在兜。今天的万科，不再是昔日的“市场之王”，而是彻底进入了“深铁时代”。它的方向、命运，已非创始人或管理层所能决定，而是国资棋局的一部分。
这或许才是真正的现实：地产黄金时代早已结束，剩下的房企，能活下去的，不是靠激进、不是靠野蛮扩张，而是靠谁背后站着更硬的肩膀。恒大没靠山，轰然倒塌；碧桂园孤注一掷，烂尾遍地；而万科，靠着深圳地铁，一次次被拉回悬崖边。
故事的最后，表面上是王石赌赢了，实际上是整个行业赌输了。房地产神话终结，万科只能在废墟中自救。而深铁能输血多久？王石还能被捧多久？这场未完的赌局，答案写在未来。
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