10月17日，A股市场“液冷”概念热门股英维克（002837.SZ）遭遇重挫，股价以跌停收盘，令16万股民措手不及。此前，该股自4月以来最大涨幅达314.40%，一度被视为“大牛股”，如今却突然转向，引发市场广泛关注。
当日，英维克小幅低开-0.68%，随后快速杀跌，最终封死跌停板。市场分析认为，公司估值已处于高位，而最新财报显示业绩增长乏力，叠加机构研报下调盈利预测，在全市场超4000只个股下跌的背景下，估值重挫并不意外。
英维克的核心炒作逻辑是“液冷技术”。作为精密温控节能解决方案提供商，其产品主要服务于数据中心、算力设备、通信机房等领域。近年来，随着算力基础设施对散热效率要求的提升，液冷技术成为资本市场热点。同花顺“液冷服务器”概念指数自6月以来最大涨幅达61.2%，而英维克作为A股液冷龙头，自然成为资金追捧的对象。
国际数据公司（IDC）数据显示，2024年中国液冷服务器市场继续快速增长，全年出货量超23万台，市场规模达23.7亿美元，同比增长67.0%。预计到2029年，市场规模将突破162亿美元。英维克作为全链条液冷解决方案的开创者，已构建从冷板、快速接头到CDU、机柜的完整产品链，并实现“厂到场”交付场景覆盖。
然而，公司近期披露的三季报却暴露出隐忧。2025年第三季度，英维克实现营业收入14.53亿元，同比增长25.34%；归母净利润1.83亿元，同比增长8.35%。但环比来看，营收减少11.44%，且经营现金流为-3.19亿元，显示盈利质量下降。此外，三季度末存货规模达12.32亿元，较年初增长39.32%，但环比仅减少0.56%，或暗示后期业绩释放空间受限。
国金证券指出，第三季度收入环比下滑与存货增长不及预期，主要受项目制订单交付、验收节奏影响。开源证券则更直接地调低了英维克2025年盈利预测，将归母净利润由6.51亿元下调至6.03亿元，仅上调2026年预测至11.1亿元（原10.97亿元）。
更值得关注的是，英维克的股东结构正呈现“散户化”特征。2024年末，公司股东户数约5万户，而到今年三季度末已激增至16.4万户，户均持股数从14833股降至5945股，前十大股东持股比例也从57.47%降至48.06%。散户拥挤往往导致股价急涨急跌，此次跌停或正是这一特征的体现。
经过10月17日的跌停，英维克的市盈率依然高达126倍。在最新财报部分指标不及预期、机构下调盈利预测的背景下，市场对其高估值的修正似乎才刚刚开始。对于投资者而言，需密切关注公司后续订单交付情况及现金流改善信号，避免盲目追高。
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