加密市场震荡下，Strategy坚持比特币囤积策略，逆势加仓

财联社11月18日讯（编辑 周子意）近期加密货币市场剧烈震荡，但“比特币大户”Strategy公司依然逆势加仓。根据美国老牌投行TD Cowen最新报告，Strategy公司不仅未调整比特币积累策略，反而以更激进的方式扩大持仓规模，引发市场关注。

单周豪掷8.35亿美元，持仓量创历史新高

Strategy公司本周一披露，在截至11月16日的七天内，该公司斥资8.356亿美元购入比特币，创下自2024年7月以来的最大单周买入记录。此次加仓后，其比特币总持仓量增至64.987万枚，按当前价格计算总价值约617亿美元。这一数据表明，尽管市场波动加剧，该公司仍坚定执行其长期囤积策略。

TD Cowen分析师指出，Strategy的加速买入得益于其近期通过发行欧元计价优先股和浮动利率优先股筹集的大规模资金。这些融资工具不仅为公司提供了稳定的资金来源，还通过可调整股息机制帮助维持股价稳定，从而最小化股权稀释效应。

分析师力挺：创新模式展现可持续性

在11月17日发布的研究报告中，TD Cowen分析师Lance Vitanza和Jonnathan Navarrete强调，Strategy作为首家公开上市的比特币财库公司，其商业模式具有独特优势。通过将比特币纳入“有效杠杆化”的资产配置框架，该公司成功吸引了寻求稳定收益的投资者群体。

两位分析师维持对Strategy普通股的“买入”评级，并设定535美元的目标价。他们特别指出：“在比特币价格大幅下跌的背景下，公司仍能成功发行浮动利率优先股，这凸显了其作为投资标的的吸引力。”

Tiger Research高级分析师Ryan Yoon也认同这一观点，认为Strategy的模式具有可持续性。他指出：“公司通过调整股息率拥有广泛的自主权，既能满足收益型投资者的需求，又能保持战略灵活性。”

市场逆风中坚持加仓，资金效率引关注

尽管加密市场持续下跌——11月18日比特币跌破9万美元关口，抹去2025年全部涨幅——Strategy仍逆势操作。期权市场数据显示，交易员正押注比特币进一步下跌，8.5万和8万美元行权价的看跌期权需求激增。

这种市场环境下，Strategy的股票也承压下行，11月18日收于195.42美元，盘中一度探底189.53美元。但TD Cowen报告强调，公司筹集的资金超出预期，且全部投入比特币市场。这种“越跌越买”的策略使其每股比特币收益持续增长，展现出强大的资金运用效率。

数据显示，Strategy在本月欧元计价优先股IPO中筹集约7.04亿美元，用于购买6890枚比特币。这种将融资直接转化为资产购买的策略，有效规避了市场波动对股权价值的侵蚀。

宏观压力加剧，市场情绪脆弱

加密货币市场的动荡与更广泛的避险情绪升温密切相关。研究机构Kaiko分析师Adam McCarthy指出，美联储政策预期和人工智能泡沫担忧成为年底前压制风险资产的两大因素。加密货币交易所Kraken全球经济学家Thomas Perfumo则认为，当前市场脆弱性反映的是宏观层面的焦虑，而非加密资产本身的结构性问题。

自10月初剧烈清算浪潮以来，加密市场持续动荡，当时约190亿美元资产被抹去。Coinglass数据显示，加密货币期货合约未平仓量下降，尤其是Solana等中小型代币的持仓量缩减超50%，进一步凸显市场避险情绪升温。

在这样的大背景下，Strategy公司的坚持显得尤为引人注目。其通过创新融资工具持续加仓比特币的策略，不仅为自身构建了强大的资产护城河，也为市场提供了观察机构投资者行为的重要窗口。随着宏观经济不确定性持续，这家比特币大户的下一步动作或将继续牵动市场神经。