财联社9月27日讯（编辑 黄君芝）近日，全球性金融机构贝雅（Robert W. Baird & Co.）的科技策略师Ted Mortonson发出警示，指出当前人工智能（AI）市场的繁荣正日益依赖于OpenAI这一单一实体，这一现象对整个市场构成了显著风险。
“OpenAI若遭遇挫败，影响将远超科技行业本身。”Mortonson强调道。
这位华尔街资深分析师指出，AI行业的未来命运正越来越多地系于一家公司——OpenAI。他警告称，一旦这家公司出现问题，未来可能引发严重后果。OpenAI自三年前随ChatGPT一同崛起以来，近期又达成了价值数十亿美元的新协议，进一步巩固了其在AI热潮中的核心地位。然而，尽管这些交易彰显了市场对AI的信心，但华尔街仍有人担忧，随着科技公司面临支出压力和落后风险，债务泡沫可能悄然形成。
以甲骨文公司为例，该公司近期发行了180亿美元债券，以资助其数据中心建设。据报道，甲骨文还与OpenAI达成了价值3000亿美元的巨额协议。此外，高度杠杆化的人工智能公司CoreWeave Inc.也宣布将扩大其为OpenAI提供AI基础设施的协议，其净债务与税前息前折旧前摊销前利润（EBITDA）之比高达5.1倍。
Mortonson在谈及OpenAI时指出：“该公司需要大量资金来维持运营。其自由现金流为负，同时还在进行大规模收购，如5月份宣布斥资65亿美元收购iPhone设计师乔尼·艾维（Jony Ive）的初创公司io。”
与此同时，据Mortonson透露，Alphabet Inc.和微软等昔日“自由现金流机器”也因加大AI支出而面临关键指标下滑的挑战。这些云计算巨头今年计划在AI领域投入约3800亿美元，而Mortonson预测，这一数字明年将飙升至7000亿美元甚至更多。
他进一步指出，“支撑如此庞大支出的唯一途径是通过发行债务。这构成了一个潜在的风险命题，因为AI繁荣的很大一部分都依赖于OpenAI的持续投入和成功。”
“OpenAI是这一切的核心。如果OpenAI出现问题，整个AI行业都将受到波及。”Mortonson补充道。
此外，OpenAI的崛起还对科技行业以外的领域产生了连锁反应。Mortonson指出，制造业和公用事业行业的卡特彼勒和康明斯等公司也因AI浪潮而受益。
“假如OpenAI暂停举债或无法获得债务融资，整个市场的触角将开始萎缩。”他警告说。
Mortonson强调，科技行业目前正处于“期望膨胀的顶峰”阶段，“我们正处于完美定价的状态，却忽视了任何潜在的下行风险。”
他补充道，生成式AI交易最终将显示出投资回报，但那将是两到三年之后的事情。当被问及对投资者的建议时，Mortonson简洁地回应：“要小心。”
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