2025年车圈黑马零跑：销量暴增101%，能否领跑未来？

“这是一场精心计算的长期主义冒险。”

在2025年的车圈竞争中，这句话正被零跑汽车（09863.HK）的崛起完美诠释。当蔚小理等头部新势力陷入胶着时，这家曾被视为“冷门品牌”的车企，以连续8个月稳居中国新势力销量第一的战绩，成为年度最大黑马。

销量狂飙：从“冷门”到“领跑”的逆袭

当小米汽车凭借产能提升实现销量爆发时，零跑汽车却以更凌厉的攻势完成超越。数据显示：

• 3月以来连续8个月稳居新势力销量榜首
• 9月单月销量突破6万台，10月冲破7万台
• 提前完成2025年度50万台销量目标
• 2026年剑指100万台销量目标

这种断层式领先，让曾被视为“蔚小理”挑战者的零跑，直接坐上了新势力头把交椅。其崛起速度甚至超越了同期的小米汽车——后者虽在产能释放后表现亮眼，但全年销量仍被零跑压制。

财务博弈：盈利才是终极战场

销量背后，零跑正以“连续季度盈利”的姿态冲击新势力盈利门槛。2025年第三季度财报显示：

• 营业收入194.5亿元，同比增长97.3%
• 净利润1.5亿元，连续三个季度实现盈利

与之形成鲜明对比的是，同期发布财报的小鹏汽车虽实现营收203.8亿元（同比增长101.8%），但仍深陷亏损泥潭——第三季度净亏损3.8亿元，尽管较去年同期收窄79%，但距离盈利仍有差距。

技术暗战：智能驾驶成决胜关键

尽管销量与财务表现亮眼，零跑仍面临两大挑战：

1. 品牌溢价困局
长期依赖中低端市场的策略，让零跑被贴上“半价理想”的标签。尽管D系列高端车型被寄予厚望，但能否打破消费者认知壁垒仍存疑。行业分析指出，其品牌溢价能力远落后于理想、问界等对手。

2. 智能驾驶代差
在智能化成为核心竞争力的当下，零跑处于第三梯队，落后于小鹏、华为等第一梯队玩家。这种技术差距可能成为其冲击高端市场的致命短板。

黑马进化史：从“门外汉”到行业颠覆者

零跑的崛起并非偶然。其创始人朱江明——大华股份（002236.SZ）联合创始人，以“门外汉”身份跨界造车时，曾被质疑“不懂车”。但这位安防巨头出身的创业者，用十年时间证明了自己的远见：

• 2015年：零跑汽车成立，成为造车新势力“第二梯队”成员
• 2020年：推出精品小车T03，以性价比优势打开市场
• 2022年：累计交付超11万辆，同年9月登陆港交所
• 2023年：获Stellantis集团115亿元战略投资，解决资金瓶颈
• 2025年：第100万辆整车下线，提前完成年度目标

这种“慢热型”爆发，恰如朱江明所言：“造车是场长期主义冒险。”其背后是对技术沉淀、供应链把控与市场节奏的精准计算。

未来之战：2026年的盈利猜想

随着2025年销量目标提前达成，零跑已将目光投向2026年：

• 销量目标：100万台
• 营收目标：千亿规模
• 利润目标：50亿元

但要实现这一跨越，零跑需同时攻克品牌升级与智能驾驶两大难关。正如行业分析师指出：“决赛圈拼的是综合实力，单靠销量领先远远不够。”

当车圈竞争进入深水区，零跑能否从“黑马”进化为“常胜将军”？这场关于技术、品牌与盈利能力的终极考验，或许将重新定义中国新能源汽车的竞争格局。