中国男同社交软件Blued于2025年11月从安卓、苹果主流应用商店全面下架，仅保留Blued极速版作为唯一下载渠道。针对此次下架事件，官方回应称：“为积极配合国内各大应用商店的最新规范要求，我们正在集中精力开展合规整改工作。在此期间，App将暂时无法在各大应用商店下载或更新，但公司各项业务均正常运营，已安装用户可照常使用注册、社交、直播等全部功能，不受任何影响。”
Blued的下架并非孤立事件，而是其漫长发展周期中的一个关键节点。作为国内垂直领域社交平台的代表，Blued的成长轨迹堪称“彩虹经济”的缩影：创始人耿乐于2000年创立淡蓝网，2012年推出Blued App，2020年成功将母公司蓝城兄弟送上纳斯达克，成为“全球同性社交第一股”。然而，资本市场的辉煌未能持续，蓝城兄弟最终以约6000万美元估值黯然退市，买方团包括赤子城科技旗下基金、马保力本人及鼎晖投资。
蓝城兄弟的财务数据直观反映了其经营困境。2020年上市首年，公司营收达10.31亿元，同比增长35.8%，但次年增速骤降至4.4%，并从第三季度开始连续下滑。2021年第四季度，营收同比下滑12.6%至2.44亿元。与此同时，净亏损呈逐年扩大趋势：2019年后净亏损持续加剧，2021年全年净亏损达3.10亿元，同比扩大39.5%，其中第四季度单季净亏损同比扩大103.4%至1.49亿元。
股价表现同样惨淡。2020年7月8日上市首日，蓝城兄弟开盘价20.45美元/股，较发行价16美元/股高开28%，盘中三次触发熔断，股价最高涨至35.89美元。但到退市前，股价已跌至1.54美元，仅为开盘价的1/20。
分析人士指出，蓝城兄弟的核心问题在于营收增长与盈利模式始终未突破。CIC灼识咨询经理刘子涵表示，Blued早期能获得7轮投资，源于资本风口对其市场潜力的看好，但上市后扩张失败、连年亏损导致投资者信心流失。2020年，Blued先后收购女性垂直社区LESDO（乐Do）和男性社交平台翻咔，前者于一年后关停，后者表现不佳。加之自身用户留存难、营收下滑，资本逐渐撤离。
蓝城兄弟的退市被外界视为一个时代的终结。近年来，陌生人社交赛道流量红利消退，陌陌、探探、Soul等平台均面临增长瓶颈。同性社交虽具有独特价值，但盈利模式始终未解。Blued的案例表明，垂直社交平台在合规压力、市场竞争和盈利压力的三重夹击下，生存空间日益逼仄。未来，如何平衡合规要求与用户体验、探索可持续的盈利路径，将成为同类平台突破困境的关键。
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