【导读】埃及央行于10月2日宣布降息100基点，基准存款利率降至21%，贷款利率降至22%。这是该国年内第四次降息，旨在利用本币走强与通胀放缓的窗口期，推动经济复苏。
中国基金报记者 泰勒
近日，埃及央行再次调整货币政策，引发市场广泛关注。此次降息是埃及2025年以来的第四次宽松举措，累计降息幅度已达525基点。政策调整的背景是埃及镑走强、通胀率降至三年多来的最低水平，以及政府试图削减高负债带来的利息支出。
10月2日，埃及央行货币政策委员会宣布，将隔夜存款利率从22%下调至21%，隔夜贷款利率从23%下调至22%，主要操作利率同步降至21.5%。此外，贴现率也下调至21.5%。这一决定反映了委员会对当前通胀走势与经济前景的评估。
经济学家此前普遍预期埃及央行会降息，但幅度存在分歧，预测范围在100至200基点之间。最终，央行选择了相对保守的100基点降息，显示出对未来通胀风险的谨慎态度。
埃及此次降息旨在缓解高负债压力。作为北非地区负债率较高的国家，埃及的利息支出在财政开支中占比庞大。通过降息，政府希望削减这部分支出，同时提振本地投资，助力经济走出本世纪以来最严重的危机。
数据显示，2025年二季度埃及实际GDP增速由一季度的4.8%加快至5.0%，全年平均增速预计为4.4%，高于上一财年的2.4%。增长主要由非石油制造业、旅游业和贸易业驱动。尽管增速加快，但产出仍略低于潜在水平，意味着当前增长轨迹在短期内将继续支持通胀回落的预测路径。
通胀放缓是埃及央行敢于降息的关键因素。2025年8月，居民消费价格指数（CPI）同比涨幅由7月的13.9%放缓至12.0%，创三年多来新低，不到2023年9月峰值38%的一半。核心通胀也从7月的11.6%降至8月的10.7%。
物价涨势连续三个月降温，主要受食品价格回落和非食品价格相对稳定推动。通胀预期的改善为央行推进宽松提供了空间。然而，未来通胀仍面临上行风险，尤其是政府预计在10月晚些时候上调燃油价格，可能带来新的压力。
埃及镑的走强也为降息提供了支撑。在外资流入、旅游和出口收入大增的推动下，埃镑汇率逐步回升。10月2日，汇率约为1美元兑47.7埃镑，较4月创纪录的51.7低点反弹。汇率改善有助于缓解这一进口依赖型经济体的物价压力。
阿布扎比商业银行首席经济学家莫妮卡·马利克表示，央行“以梯度方式降息并坚持汇率弹性，有助于锚定通胀并吸引外资”。她预计，如果资本流入持续，埃镑在2025年余下时间将大致在每美元48—50区间运行。
尽管此次降息为埃及经济带来了积极信号，但可能是短期内最后一次宽松。作为与国际货币基金组织（IMF）改革配套的一部分，政府预计在10月上调燃油价格，可能引发新的通胀压力。一些预测人士认为，埃及央行在11月和12月下旬的会议上大概率维持利率不变。
中期来看，央行预计2025年整体通胀平均在14%左右，并于2026年四季度向目标区间收敛。尽管如此，通胀前景仍面临内外部上行风险，包括行政定价调整超出安排和地区地缘政治紧张升级等。
埃及中央银行在声明中表示，下调政策利率100基点有助于维持恰当的货币政策取向，锚定通胀预期并延续通胀回落进程。委员会将按次评估宽松的力度与节奏，依据预测路径、最新数据与风险平衡作出决策。
MPC强调，将持续密切关注经济与金融形势发展，并在必要时调整政策工具，以履行物价稳定使命，推动通胀在2026年四季度达到7%（±2个百分点）目标区间的平均水平，并在2028年四季度达到5%（±2个百分点）的目标区间。
编辑：嘉颖
审核：木鱼
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