每经记者：孙磊 每经编辑：余婷婷
11月17日，小鹏汽车正式披露2025年第三季度财报。凭借汽车销量的显著提升，公司营收与利润表现均实现同比与环比双增长，综合毛利率首次突破20%大关，成为市场关注焦点。同时，管理层在财报电话会中详细阐述了未来战略规划，机器人、Robotaxi及飞行汽车等前沿领域成为核心发展方向。
Q3业绩：销量驱动营收增长，毛利率首破20%
财报数据显示，小鹏汽车第三季度共交付11.6万辆汽车，同比增长149.3%，环比增长12.4%；实现营业收入203.8亿元，同比增长101.8%，环比增长11.5%。尽管净亏损收窄至3.8亿元（上年同期为18.1亿元，今年第二季度为4.8亿元），但营收表现略低于市场预期。海豚投研分析指出，本季度卖车收入为180.5亿元，低于市场预期的188.2亿元，主要因单车均价环比下滑0.8万元至15.6万元，而市场预期仅小幅下滑0.2万元。
图片来源：小鹏汽车公告
尽管汽车业务承压，但服务及其他收入成为亮点。本季度服务及其他收入达23.3亿元，大幅高于市场预期的16.6亿元，利润率提升至74.6%（去年同期为60.1%，今年第二季度为53.6%）。综合作用下，公司综合毛利率首次突破20%，达到20.1%，同比增长4.8个百分点，环比提高2.8个百分点。小鹏汽车董事长何小鹏表示：“三季度综合毛利率的突破与净亏损的收窄，让我们更有信心在四季度实现盈亏平衡。”
技术合作反哺研发，图灵芯片与VLA模型成关键
财报电话会中，管理层透露了技术合作的最新进展。小鹏汽车副董事长兼联席总裁顾宏地表示，图灵芯片已被大众选中用于两款联合开发的B级车，并已开始向预生产验证车辆供应，收入预计从第四季度开始小规模确认。随着联合开发车辆于明年初投产，图灵芯片收入将随销量提升而增长。此外，大众将成为小鹏第二代VLA模型的首发客户，双方合作产生的授权收入将反哺研发，形成“技术研发-商业化-再研发”的正循环。
2026年规划：7款新车上市，增程与纯电双线并进
何小鹏在电话会中披露了2026年的产品规划。公司计划明年第一季度推出3款超级电动增程产品，以抢占增程市场份额；随后推出4款“一车双能”全新车型，覆盖重要细分市场。在这7款车型中，至少3款将进入国际市场。顾宏地补充称，技术合作收入的增长将为研发提供稳定支持，2026年全年技术合作收入预计与2025年确认规模相当。
图片来源：新浪微博@小鹏汽车
前沿领域布局：机器人、Robotaxi与飞行汽车齐头并进
此次电话会中，机器人、Robotaxi及飞行汽车成为核心议题。何小鹏透露，小鹏汽车明年将推出3款不同价位的自动驾驶出租车，并在获得监管批准后，优先跑通技术、运营与商业模式。高德已成为其首个全球生态合作伙伴，将在交通、支付、运营等领域提供支持。针对不同市场阶段，小鹏将与多环节服务提供商建立合作。
机器人领域，小鹏计划明年底规模量产高阶人形机器人。何小鹏坦言：“这是比汽车更难量产的产品，目前仍有许多能力未最终集成。”不过，机器人产能爬升较汽车简单，商业化将优先落地导购、导览等场景，明年先在门店和园区测试。他重申长期观点：“机器人市场潜力比汽车更大，2030年小鹏机器人年销量可能超过100万台。”
飞行汽车方面，小鹏汽车财务副总裁吴佳铭表示，低空飞行器“陆地航母”计划明年底向终端用户交付，预计交付量达数千台。顾宏地总结称：“飞行汽车、机器人、自动驾驶出租车三大领域均将在未来12个月内实现规模化生产和运营。”尽管新业务明年营收贡献有限，但一旦产品模型和稳定性得到验证，产量将迅速提升，潜力巨大。
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