财联社9月25日讯（编辑 胡家荣）在2025阿里云栖大会上，阿里巴巴集团CEO、阿里云智能集团董事长兼CEO吴泳铭首次系统阐释了超级人工智能（AI）发展的三阶段路径，并宣布阿里云将作为“全栈人工智能服务商”加大基础设施投入，引发资本市场强烈关注。
3800亿AI基建再加码，阿里云开启技术跃迁
据大会披露，阿里云当前正推进总规模达3800亿元的AI基础设施建设，并计划进一步追加投资。这一战略布局覆盖从通义大模型、百炼及PAI等AI服务平台，到中国领先的AI算力网络与数据中心，形成覆盖芯片算力、模型开发、应用落地的全栈能力。
中金研究报告指出，阿里云在供给侧已构建显著优势，其开发者生态黏性持续增强。随着AI技术从训练阶段向推理阶段迁移，阿里云将深度受益AI需求爆发，商业价值与集团估值有望实现双重跃升。
国际投行集体唱多，目标价最高看至215港元
瑞银发布研究报告称，阿里云在大会上明确AI发展路线图，推出Qwen3-Max万亿参数大模型、多模态模型及AI智能体平台等重磅产品。管理层预计全球AI投资总额未来五年将超4万亿美元，基于此，瑞银上调阿里云2027-2028财年收入预测，将H股目标价升至210港元，美股目标价调至216美元，维持“买入”评级。
交银国际分析显示，阿里云发布的Qwen3-VL视觉语言模型与Qwen3-Omni全模态模型，标志着其在AI技术生态的深度布局。该机构援引吴泳铭判断称，超级AI云将成为下一代计算机形态，预计到2032年全球数据中心能耗规模将达2022年的10倍，反映强劲的AI云需求增长。
基于分部估值法（SOTP），交银国际将阿里目标价上调至200美元/195港元，维持“买入”评级。花旗银行则更为乐观，因阿里巴巴增加AI支出且预计数据容量增长10倍，将其目标价从183港元大幅调高至215港元，创下机构预测新高。
AI云需求爆发，估值重估进行时
花旗研究报告强调，阿里巴巴正处在人工智能超级智能演变的关键节点。随着大模型向下一代操作系统演进，阿里云的全栈布局将推动国内AI应用加速落地，带来可持续的云业务收入增长与效率利润率提升。
市场分析认为，此次机构集体上调目标价，既反映了对阿里云技术实力的认可，也预示着AI基建赛道将进入高速发展期。在3800亿元投资计划的推动下，阿里云有望在全球AI竞赛中占据先机。
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