全球储能需求的持续爆发，正为储能行业注入强劲增长动能。在行业需求激增的背景下，储能企业迎来业绩兑现期，其中逆变器龙头企业阳光电源（300274.SZ）凭借技术优势与市场布局，不仅业绩创下历史新高，股价更是一路飙升，成为行业标杆。
10月28日晚间，阳光电源正式发布2025年前三季度财务报告。数据显示，公司前三季度实现营业收入664.02亿元，同比增长32.95%；净利润达118.81亿元，同比增长56.34%；扣非净利润为114.86亿元，同比增长55.63%。这一成绩单不仅远超市场预期，更刷新了公司历史同期最佳纪录。
从单季度表现来看，第三季度阳光电源实现营业收入228.69亿元，同比增长20.83%；净利润为41.47亿元，同比增长57.04%，创下单季度净利润历史新高；扣非净利润达39.91亿元，同比增长59.76%。尽管营收增速有所放缓，但盈利能力持续增强。
业绩爆发直接推动股价走强。10月29日，阳光电源市值盘中一度突破4000亿元大关，年内累计涨幅超过165%。根据股权结构显示，公司实际控制人曹仁贤持有30.58%股份，按最新市值计算，其持股市值已超1214亿元。
对于业绩增长的核心驱动因素，阳光电源在财报中明确指出：光伏逆变器与储能业务成为主要盈利贡献点。2025年前三季度，公司逆变器业务收入同比增长约6%，而储能业务表现更为亮眼——前三季度储能发货量同比增长70%，与全球市场装机增速基本同步。值得注意的是，储能发货结构发生显著变化，海外发货占比从去年同期的63%提升至83%，成为增长新引擎。
盈利能力方面，公司前三季度毛利率高达34.88%，净利率达18%。阳光电源在机构调研中解释称，毛利率提升主要得益于市场结构优化：国内发货占比从去年同期的48%下降至40%，海外高毛利市场占比提升直接拉动了整体盈利水平。
从收入构成来看，截至上半年，光伏行业营收占比51.72%，储能行业营收占比40.89%，两大核心业务已形成双轮驱动格局。
在三季报披露后的电话交流会上，阳光电源管理层透露，公司已将2025年储能出货目标上调至40-50GWh，并预测明年全球储能市场将继续保持40%-50%的高增速。对于高增长预期，管理层给出三大理由：
此外，针对市场关注的AIDC（人工智能数据中心）业务，阳光电源表示已与国内外客户展开接洽，计划在2026年实现相关产品落地与小规模交付。
行业分析人士指出，作为光伏逆变器领域的绝对龙头，阳光电源在储能市场的突围已取得战略性成功。从营收结构看，储能业务占比突破40%，标志着公司已完成从单一产品供应商向系统解决方案提供商的转型。这种转变正在推动市场对其估值体系的重构。
在全球AI技术爆发的大背景下，电力与储能作为AI终端环节的基础设施，其战略价值正被重新认知。当前光伏及储能板块估值仍处于历史低位，与AI板块形成显著估值差。随着新能源周期进入新阶段，这种定价偏差有望被修正，头部储能企业的价值或将迎来新一轮重估。
猜你喜欢
