10月10日，文化传媒板块延续跌势，影视股整体表现低迷，其中果麦文化（301052.SZ）成为市场关注焦点。当日，该公司股价盘中连续20CM跌停，最终报收每股49.46元，跌幅达19.18%，总市值缩水至48.95亿元。值得注意的是，这已是果麦文化连续第二个交易日出现跌停，10月9日其股价同样跌停，报收每股61.2元。
影视股集体下滑的背后，或与国庆假期票房不及预期密切相关。据国家电影局最新数据，2025年国庆档电影票房同比下滑13%，最终定格在18.35亿元。回顾近年来国庆档票房表现，2021年至2024年依次为43.88亿元、14.97亿元、27.35亿元和21.05亿元，今年国庆档票房成绩显然不尽如人意。
猫眼专业版数据显示，国庆档期间观影总人次为5007.9万，同比下降4%；场均人次为13.7，同比下降15%。更为引人注目的是，今年国庆档内无一部影片票房突破5亿元，这在近五年来尚属首次。
在众多国庆档影片中，由果麦文化、北京光线影业等多家影视公司联合出品的《三国的星空第一部》备受瞩目。该片作为我国首部官宣立项的三国题材动画电影，不仅由知名学者易中天首次担任编剧兼监制，还邀请了《长空之王》总制片人于孟初次执导，阵容强大。
作为《三国的星空》的“主投主控方”，果麦文化直接出资4000万，对该片寄予厚望。此前，有预测曾将该片对标《长安三万里》，预计其票房应在15亿至20亿元之间。然而，截至9月30日，《三国的星空》点映及预售总票房仅超880万元。
据猫眼票房最新数据，截至10月9日中午，该影片票房仅为7500多万元，位居国庆影片第八名，预测总票房将止步在9000万元，远低于市场预期。这一结果无疑给果麦文化带来了巨大压力。
对于国庆档整体遇冷的原因，专家分析认为，消费场景的多元化冲击是重要因素之一。同时，部分影评人也指出，《三国的星空》本身缺乏情节冲突，叙事过于平淡，难以吸引观众。
事实上，果麦文化在9月23日就曾发布股票交易异常波动公告，提醒投资者电影行业具有不确定性，影片存在投资收益不确定、市场竞争激烈、政策监管变化等风险。如今看来，这些风险确实对果麦文化产生了重大影响。
作为联合出品的光线传媒，其股价也受到波及。10月9日，光线传媒股价跌幅超过10%，至收盘市值508亿，全天蒸发约60亿元。
此外，果麦文化还面临股东减持的压力。9月30日，公司公告称，持股5%以上的股东上海嘉利恩管理咨询因自身资金需求，计划自今年10月30日至2026年1月29日通过集中竞价和/或大宗交易方式减持不超过50万股，占公司总股本的0.51%。
尽管面临诸多挑战，但果麦文化上半年业绩仍有所增长。据公司财报显示，上半年实现营业收入2.98亿元，同比增长29.75%；归属于上市公司股东的净利润566.32万元，上年同期313.96万元，同比增长80.38%；基本每股收益0.0572元。
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