10月10日，A股市场风云突变，传统行业板块逆势走强，而科技与新能源领域却遭遇重挫。电力、军工、航运、水泥、基建、食品饮料等板块成为当日为数不多的亮点，而此前备受资金追捧的科技股与锂电板块则集体崩跌，市场分化态势显著。
当日，动力电池、电解液、六氟磷酸锂等锂电细分领域暴跌超5%，半导体、GPU、芯片设计、模拟芯片等科技板块跌幅均超4%。其中，中芯国际港股表现尤为惨烈，10月9日跌超6%后，10月10日再度崩跌5%，两个交易日市值蒸发15%。
其他科技股同样遭遇重创：东芯股份暴跌13%，翱捷科技跌10%，芯原股份等跌超7%。这场暴跌的直接诱因，是融资折算率的大幅调整。
10月9日，东方财富证券向投资者发送短信，宣布自当日起将中芯国际的两融折算率从0.7调整为0，佰维存储从0.5调整为0。东方财富客服解释称，根据规定，当个股静态市盈率超过300倍或为负数时，融资融券折算率需调为0。而中芯国际、佰维存储当前市盈率均远超300倍，调整符合监管要求。
这一调整并非个案。国泰海通、国信、红塔证券等主流券商均跟进，将中芯国际、佰维存储、瑞胜智能等股票的折算率清零。折算率直接影响投资者可用的信用额度：以中芯国际为例，若持有100万元市值股票，折算率0.7时可转化为70万元保证金，融资比例1:1.25下可融资金额达87.5万元；但折算率归零后，这部分市值将无法用于融资。
分析指出，折算率归零对市场的影响主要体现在四方面：一是降低市场杠杆，减少增量资金追高；二是主动为爆炒股票降温；三是打击半导体板块炒作热情，导致华虹半导体等近期涨幅较大的个股集体跳水；四是影响港股通用户融资，但香港本地股民、外资股民及互联网券商股民不受影响。由于中芯国际H股内资占比近1/3，A股利空也间接传导至港股市场。
相比科技股，锂电板块跌幅更为惨烈。动力电池指数跌近6%，天宏锂电、亿纬锂能、璞泰来、天赐材料等龙头股暴跌超8%，宁德时代跌6.3%。
暴跌的直接诱因是政策层面的出口管制。自2025年11月8日起，我国将对锂电池、人造石墨负极材料等新能源核心物资实施出口管制，涵盖高能量密度锂电池、关键正负极材料及核心设备三大类。市场分析认为，此举将影响全球70%的电池供应链，可能导致欧美电动车交付延迟、电池成本上涨3%-5%，并加速海外产能建设与技术竞争。
无论是科技股还是锂电板块的暴跌，本质均源于前期涨幅过大后的调整需求。部分资金埋伏国庆假期后，借利空消息集中出货。对于普通投资者而言，需警惕单一板块持仓过重的风险，尽管短期可能获得超高收益，但长期来看难以持续。
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