伦敦贵金属市场近日陷入前所未有的“完美风暴”，受投资者疯狂抢购免税金银币影响，英国皇家铸币厂正式宣布白银产能告急。这场由供需失衡引发的市场震荡，正在全球贵金属投资领域引发连锁反应。
据伦敦金属交易所最新数据显示，过去三周内白银现货溢价率飙升至15%，创下2020年疫情爆发以来的最高纪录。市场分析师指出，这种异常波动主要源于两个因素：一是全球通胀预期持续升温，二是英国政府新推出的免税金银币政策引发投资热潮。
英国财政部3月推出的贵金属投资免税政策，允许个人投资者购买特定规格的金银币免征增值税。这项政策原本旨在刺激国内贵金属消费，却意外引发了全球投资者的抢购潮。“我们每天要处理来自全球30多个国家的订单，”皇家铸币厂发言人表示，“现有生产线已连续72小时满负荷运转，但订单积压量仍在以每小时5%的速度增长。”
市场数据显示，仅上周就有价值2.3亿英镑的免税金银币通过英国皇家铸币厂渠道流出。这种非理性的抢购行为直接导致伦敦白银现货市场出现“有价无市”的怪象，部分经销商的现货库存已清空至2025年交割期。
白银短缺危机正在向产业链上游蔓延。智利国家铜业公司（Codelco）下属的文森特银矿宣布，将原定于本季度的白银产量下调18%。与此同时，瑞士三大贵金属精炼厂已联合向伦敦金银市场协会（LBMA）发出预警，称若情况持续恶化，可能被迫启动白银交割的“紧急协议”。
金融衍生品市场同样反应剧烈。COMEX白银期货未平仓合约量突破20万手，创历史新高。某对冲基金经理透露：“现在做空白银的风险远高于做多，市场情绪已经接近非理性状态。”
面对这场突如其来的贵金属市场危机，专家建议投资者保持冷静。“白银的工业需求占比超过50%，”伦敦大学学院经济学教授指出，“当前的价格波动更多是投机行为导致，长期来看仍需关注全球经济复苏进程对实际需求的影响。”
英国金融行为监管局（FCA）已发布风险提示，要求贵金属交易平台加强客户适当性管理。某大型券商分析师建议：“普通投资者可考虑通过白银ETF或矿业股间接参与市场，避免直接持有实物带来的仓储和流动性风险。”
这场由免税政策引发的白银危机，正在考验全球贵金属市场的韧性。随着夏季避险需求的增加，市场分析师普遍认为，白银价格波动率可能持续维持在高位，直到新的供需平衡点形成。
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