｜2025年9月30日 星期二｜
中信证券最新研报指出，2025年9月27日，我国在太原卫星发射中心成功使用长征六号改运载火箭，将卫星互联网低轨11组卫星送入预定轨道。这一发射标志着我国低轨卫星星座建设进入快车道。此前，政策层面已释放多重利好：8月27日，工信部印发《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》，明确提出有序推动卫星通信业务开放；9月8日，工信部向中国联通颁发卫星移动通信业务经营许可，进一步激活市场活力。在民营火箭领域，国内企业已完成猎鹰1号型液体火箭首飞，下一步将研发对标猎鹰9号的可回收中型运载火箭，预计2025年内实现首飞，为卫星发射提供更高效、低成本的解决方案。
中信证券分析认为，2025年国庆中秋假期航空出行需求旺盛，量价表现或超预期。随着民航“反内卷”工作逐步推进，行业监管从托底价、控时刻、代销监管等多维度加强，有望稳定票价体系。供给端方面，飞机低引进与发动机维修导致有效供给延续低增长，新订单对行业供给影响有限。综合来看，四季度航空行业量价表现或迎来拐点，建议投资者关注淡季布局时机，把握航司业绩弹性。
天风证券指出，商务部等八部门联合印发《关于大力发展数字消费共创数字时代美好生活的指导意见》，聚焦供需双侧协同发力，明确提出加速人工智能终端产品创新。政策重点释放人工智能手机、电脑、可穿戴设备、智能机器人等新产品消费潜力，并推动智能家电互联互通及智能网联汽车试点。这一举措不仅将直接刺激数字消费市场，更将形成“需求牵引供给”的良性循环，带动芯片、传感器等上游产业链升级，为消费电子产业注入新动能。天风证券建议，投资者应重点关注AI终端设备产业链的投资机遇。
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