界面新闻编辑 | 江怡曼
11月5日，A股影视板块迎来强势上涨行情。截至当日收盘，中国电影（600977.SH）以“一”字涨停收盘，吉视传媒（601929.SH）、华策影视（300133.SZ）、博纳影业（001330.SZ）等个股纷纷跟涨，板块整体热度显著提升。
消息面上，由中国电影与华夏电影发行有限责任公司联合发行的迪士尼动画续作《疯狂动物城2》正式定档11月26日，引发市场对进口片票房潜力的强烈预期。此外，詹姆斯·卡梅隆执导的《阿凡达：火与烬》已确定于12月19日登陆内地院线，两大IP的相继定档成为影视股走强的直接催化剂。
灯塔专业版数据显示，2016年上映的《疯狂动物城》首部作品在中国内地斩获15.3亿元票房，至今仍稳居进口动画电影票房榜首。而“阿凡达”系列前两部作品在中国内地累计票房已突破30亿元，其中《阿凡达》曾以13.4亿元票房创下进口片纪录，续作《阿凡达：水之道》亦收获16.97亿元票房，显示超级IP的持续吸金能力。
近日，A股影视院线板块三季报披露完毕，行业业绩呈现显著分化特征。头部企业通过优质内容供给和影院业务复苏实现盈利跃升，而部分传统影视公司仍面临经营压力。
从前三季度业绩看，光线传媒（300251.SZ）凭借《哪吒之魔童闹海》等爆款影片实现净利润23.36亿元，同比激增超4倍；院线龙头横店影视（603103.SH）净利润同比增幅超10倍；万达电影（002739.SZ）则因影院业务收入增长实现净利润超3倍增长。中国电影前三季度归母净利润6635.70万元，同比减少69.22%，但第三季度在主出品电影《南京照相馆》带动下，净利润同比增幅超14倍。
与之形成对比的是，传统影视巨头博纳影业（001330.SZ）前三季度净亏损扩大至超11亿元，北京文化（000802.SZ）亏损达3亿元，华谊兄弟（300027.SZ）亏损亦超1亿元，显示行业结构性调整仍在持续。
行业整体数据呈现积极信号。前三季度全国电影总票房同比增长超两成，国产影片表现尤为突出。受益于此，多家院线公司净利润大幅增长：横店影视、万达电影净利润分别同比增超10倍和3倍，金逸影视（002905.SZ）净利润翻倍，幸福蓝海（300528.SZ）大幅减亏。
估值层面，同花顺Choice数据显示，截至11月1日，影视指数市盈率（TTM）约28倍，处于近十年30%分位水平，显著低于2015年高峰期的65倍，显示板块估值修复空间。
中金公司研报指出，经过三年行业出清，幸存的制作、发行及院线龙头现金储备充足，“供需反转+成本刚性”特征将带来较高经营杠杆，盈利弹性有望超越收入增长。
中信证券发布观点称，进口大片定档叠加AI技术应用落地，传媒娱乐板块迎来三大利好：优质内容业绩兑现、平台加码AI漫剧激励、监管环境稳定。该机构建议“重点关注年底进口片对板块的带动效应”，并推荐从“绩优股+新技术应用+IP商业化”三维度精选投资标的。
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