英伟达Q3财报超预期，黄仁勋：云端GPU全部售罄

时间：2025-11-21 05:22:13　来源：每日经济新闻　作者：每日经济新闻

作为AI算力的核心供给方，英伟达被视为全球AI行业的风向标，其业绩表现直接反映了AI行业的真实需求与繁荣程度。美东时间周三盘后，这家人工智能（AI）领域的龙头企业公布了2026财年第三季度财报，再次交出了一份超出市场预期的亮眼成绩单。

财报显示，英伟达第三财季营收达570.1亿美元，超出市场预期的549.2亿美元，同比增长62%；净利润为319.1亿美元，同比大涨65%，经调整后的每股收益为1.30美元，高于市场预期的1.25美元。这一数据充分展现了英伟达在AI算力市场的强劲增长势头。

从毛利率来看，本季度英伟达按照美国通用会计准则（GAAP）和非美国通用会计准则计算的毛利率分别为73.4%和73.6%，显示出其强大的盈利能力。

数据中心业务作为英伟达的核心增长引擎，本季度表现尤为亮眼。Q3营收达到512亿美元，超过分析师预测的490.9亿美元，同比增长66%，占总营收的绝大部分。在数据中心业务营收中，“计算业务”（即GPU）贡献了430亿美元的营收；网络业务（即允许多个GPU能协同工作的组件）贡献了82亿美元。这一数据表明，英伟达在数据中心领域的布局正逐步显现成效。

英伟达首席财务官Colette Kress在声明中表示，公司当前最畅销的芯片系列是Blackwell Ultra，这是Blackwell芯片的第二代产品。据英伟达透露，其Blackwell芯片在SemiAnalysis InferenceMAX基准测试中实现了最高性能和较好的整体效率，每兆瓦吞吐量是上一代的10倍。此前，该公司宣布与OpenAI建立战略合作伙伴关系，为OpenAI的下一代人工智能基础设施部署至少10吉瓦的英伟达系统。此外，英伟达还与谷歌云、微软、甲骨文和xAI等公司合作，利用英伟达GPU部署人工智能基础设施，进一步巩固了其在AI芯片市场的领先地位。

英伟达CEO黄仁勋还在声明中提到：“云端GPU已经全部售罄。”这一表态直接回应了投资者的担忧，即英伟达快速增长的营收是否高度依赖于少数几家大型云服务商（即超大规模客户），而这些客户必须找到终端用户来消化芯片产能。黄仁勋的表态无疑给市场注入了一剂强心针。

除数据中心业务外，英伟达的其他业务板块也呈现出良好的增长态势。游戏业务营收43亿美元，同比增长30%，显示出其在传统游戏市场的持续影响力。在数据中心兴起前，游戏业务曾是英伟达最大的业务板块。专业可视化营收7.6亿美元，同比增长56%；汽车和机器人业务营收5.92亿美元，同比增长32%，这些数据展现了英伟达在新兴领域的巨大潜力。

英伟达的业绩和指引被视为衡量AI热潮健康程度的重要指标。英伟达预计，四季度营收约为650亿美元，超出分析师预期的616.6亿美元。这一预测进一步增强了市场对AI行业的信心。此外，英伟达还透露，三季度回购了价值125亿美元的股票，并支付股息2.43亿美元，显示出公司对未来发展的坚定信心。

最近几周，投资者纷纷抛售大型科技公司股票，他们担心各家公司在争相打造和运营全球最强AI模型的过程中，在数据中心、芯片及其他基础设施上投入过多，并且短期难以看到投资回报。在投资者对人工智能泡沫日益担忧的背景下，黄仁勋凭借超预期财报回击了过去几周在市场上不断蔓延的“AI泡沫论”。

在财报后的电话会议上，黄仁勋说道：“关于人工智能泡沫的说法很多。但从我们的角度来看，情况却截然不同。”他还提到了云计算公司对英伟达芯片的渴求，强调：“人工智能生态系统正在快速扩张——涌现出更多新的基础模型构建者、更多人工智能初创公司，遍及更多行业和更多国家。人工智能正在无处不在，无所不能。”

黄仁勋表示，英伟达已做好准备。英伟达的产品和其他加速器不同，适合在人工智能的每一阶段包括预训练、后训练中使用。他强调，世界正在经历三个巨大的平台转变，英伟达正积极参与这些转变：一是从CPU通用计算向GPU加速计算转变，二是人工智能正在改变应用程序，三是代理式（Agentic）AI浪潮兴起。向生成式AI的过渡将是革命性的，也是必要的，这将给现有的应用程序及商业模式带来巨大改变。

英伟达9月以来已宣布了对OpenAI、Anthropic等AI公司的投资。黄仁勋在电话会议上被问到英伟达的投资理念时表示，英伟达用自己的现金来支持一些项目的扩展，英伟达有一个有弹性的供应链，也有稳健的资产负债表，以便支持这些公司。投资是英伟达非常重要的一项工作，投资都与扩大生态系统有关。他相信英伟达对OpenAI的投资将转化为巨大的回报。

二级市场上，美股周三，英伟达涨2.85%，股价186.52美元/股，市值4.53万亿美元，依然稳居全球市值排行榜首位。财报发布后，英伟达盘后股价涨超5%，显示出市场对英伟达未来发展的乐观预期。