近期，国内生猪市场迎来了一波超预期的下跌行情，猪价持续走低，引发市场广泛关注。进入下半年以来，尽管7月初标猪报价曾短暂冲高至15.4元/公斤，但随后便因多重因素影响而步入下行通道。
夏季作为传统的需求淡季，叠加生猪产能进入兑现阶段，供应能力逐步提升，而市场标肥猪价缺乏价差，二次育肥对猪价前景信心不足，观望心态偏强。同时，受政策性调控因素影响，集团猪企产能去化加快，生猪减重出栏意愿增加，国内猪价因此呈现波动偏弱的走势。
据最新数据显示，9月末猪价创下2025年新低水平，外三元标猪报价跌至12.32元/公斤，相比三季度初的高点，猪价累计下降达20%，市场呈现“破位”下跌的走势，多地标猪报价甚至跌破12元/公斤。
9月份，猪价更是呈现“旺季不旺”的尴尬局面，中下旬以来市场单边下降趋势明显。支撑猪价偏弱的逻辑在于供需呈现错配局面：一方面，需求支撑缓慢回升，受天气转凉、居民饮食结构变化影响，市场猪肉购销需求逐步提升，尤其是国庆及中秋假期前，下游市场备货意愿转强，屠宰场订单量增加，猪源采购需求增多；另一方面，生猪出栏却持续旺盛，月内供应压力较大，生猪产能处于集中兑现阶段，集团猪企减重出栏意愿偏强，社会面猪场看涨后市信心不足，双节前认卖情绪较高，供应呈现过剩局面。
在多空博弈下，国内猪价承压下跌。不过，9月末受双节到来影响，需求支撑略有回升，短暂时间内集团猪企出现一定缩量现象，供应压力略有减轻，猪价跌势趋缓，市场存在一定看涨情绪。
有观点认为，双节期间供应压力将减轻，养殖端9月末出栏基本落幕，10月初受放假因素影响，集团猪企出栏计划减少，供应水平下降，而散户以及放养公司惜售等价心态增加，南北地区猪源流通减少。同时，节日到来带动餐饮及旅游消费升温，下游市场猪肉购销转强，白条出货难度减弱，屠宰场出货压力减轻，部分屠企猪源到场难度加大，提价现象增多。
然而，从实际反馈来看，国庆假期养殖端缩量出栏不及预期，南北多地集团猪企延续增量出栏的操作。尤其是上月部分猪企出栏计划完成不佳，中秋前养殖端认卖情绪依然较高，市场供应存在过剩压力。受屠宰场调价影响，预计10月2日外三元生猪价格在12.29元/公斤左右，后市需关注集团猪企出栏节奏的变化。
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