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本周A股市场呈现显著分化特征：上证指数下跌1.47%的背景下，上交所股票型ETF却获得314.18亿元净申购，这已是连续第五周实现资金净流入，且单周规模位列近一年第三，仅次于4月7日大盘3040点见底时的1372亿和354亿两波高峰。
从每日资金动向看，五个交易日净申购金额依次为：123.16亿（周一）、45.82亿（周二）、87.59亿（周三）、-24.15亿（周四赎回）、81.76亿（周五）。仅周四出现小幅净赎回，其余交易日均保持资金净流入态势。
宽基指数资金流向解析
主要宽基指数呈现明显分化：
- 净申购阵营：科创50（+12.3亿）、上证指数（+8.7亿）、上证180（+6.2亿）、科创创业50（+4.5亿）
- 净赎回阵营：中证A500（-51.41亿）、中证500（-24.07亿）、沪深300（-10.94亿）、上证50（-8.65亿）、科创100（-7.39亿）
行业主题ETF资金动向
科技板块现赎回潮：上周还获得82.89亿净申购的科创芯片、CS电池、半导体等主题ETF，本周遭遇资金撤离。数据显示，高位科技股出现跌停板卖盘堆积现象，部分机构通过将股票转换为ETF份额实现变相减持，这种操作模式与4月市场底部时的主动买入形成鲜明对比。
防御性板块受追捧：
- 银行板块：中证银行指数获79.97亿净申购，红利低波指数（银行权重48%）获27.4亿申购，合计达107.37亿。在地缘政治冲突升级背景下，债券市场走强推动资金向具有类债属性的银行股聚集。
- 证券板块：证券公司指数获48.78亿净申购，港股通非银人民币指数获10.86亿申购。1-9月证券交易印花税同比激增103.4亿，预示券商佣金收入大幅增长，叠加两融余额走高和行情回暖带来的自营收益，行业基本面正发生质变。
- 大宗商品板块：稀土产业（+40.32亿）、黄金股票（+17.77亿）、有色金属（+14.08亿）获资金青睐。美联储降息预期推动国际金价周涨幅近9%，但周五出现2%回调，显示短期过热迹象。
资金调仓路线图
赎回重点领域：
- 通信设备：5G通信（-12.28亿）、通信设备（-5.24亿）遭抛售，与美股英伟达高位滞涨形成呼应。数据显示美国AI领域存在明显泡沫，40%新增投资和80%股市涨幅均来自该板块。
- 红利类指数：红利指数（-11.69亿）、上国红利（-6.8亿）、800现金流（-3.15亿）出现赎回，但银行权重较高的指数仍获资金增持，印证市场防御性配置特征。
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