9月29日晚间，渤海汽车（600960）发布重大资产重组公告，拟通过发行股份及支付现金方式，以27.28亿元收购控股股东海纳川持有的北汽模塑51%股权、廊坊安道拓51%股权、智联科技100%股权及廊坊莱尼线束50%股权。其中现金对价4.09亿元将全部通过募集配套资金支付，同时向不超过35名特定对象发行股份募集不超过13.79亿元资金。
此次交易并非突袭。早在5月31日，渤海汽车已披露《关于筹划发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项的停牌公告》，此后多次更新进展。最新公告标志着该重组计划迈过关键节点。
本次交易分为发行股份购买资产与募集配套资金两部分。在资产收购环节，交易对象为控股股东海纳川，总作价27.28亿元，其中23.19亿元通过发行股份支付（发行价3.44元/股，合计发行6.74亿股，占发行后总股本41.49%），剩余4.09亿元以现金支付。
作为北汽集团旗下综合性汽车零部件集团，海纳川成立于2008年，产品覆盖电子电器、天窗、底盘、电驱动等八大系统。此次被收购的四家标的公司均深耕细分领域：
业绩方面，四家标的公司分化明显：2024年营收分别为45.04亿元、5.33亿元、1081.74万元、34.51亿元，净利润分别为4.78亿元、7272.09万元、-3610.69万元、2.9亿元。为保障股东利益，交易设置业绩承诺，要求北汽模塑、廊坊安道拓、廊坊莱尼线束在2025-2028年合计净利润分别不低于3.48亿元、3.46亿元、3.71亿元及3.88亿元。
渤海汽车表示，标的公司产品适用于燃油车与新能源汽车，下游客户涵盖传统与新能源领域知名厂商。此次收购将助力公司紧跟行业趋势，布局乘用车及新能源零部件领域，提升核心竞争力。
在募集资金用途上，渤海汽车计划将13.79亿元用于支付现金对价、汽车保险杠产线更新（北汽模塑实施，总投资3.65亿元，拟使用募资2亿元）、智能车载通讯系统建设（智联科技实施）、研发能力建设及补充流动资金。其中，补充流动资金达6.89亿元，占比超50%，凸显公司缓解现金流压力的迫切需求。
渤海汽车此次重组与其经营压力密切相关。作为2004年上市的汽车零部件企业，公司主营活塞、轻量化零部件、轮毂等产品，但近五年业绩持续下滑：2024年营收42.27亿元，较2019年的49.18亿元下降14%；归母净利润自2021年起连续亏损，2024年亏损额达12.64亿元。
2025年上半年，公司营收17.12亿元，同比下降26.46%；归母净利润3.01亿元，但主要源于德国子公司破产后的“超额亏损”转回，非主营业务盈利。截至6月末，公司货币资金仅6.1亿元，而短期借款达12.43亿元，长期借款2.27亿元，流动性风险凸显。
分析认为，通过收购控股股东资产，渤海汽车旨在优化业务结构、补强核心业务；配套募资则可缓解现金流压力。但这一系列动作能否真正扭转亏损局面，仍需市场检验。
责编：梁秋燕
校对：许欣
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