在矿业领域，洛阳钼业堪称一家充满传奇色彩的企业。这家公司的发展轨迹，既有着商业运作的精妙，也暗含着国家战略的深远布局。其实际控制人于泳长期保持神秘，鲜少公开露面，甚至在公司两次上市的关键时刻都未曾现身，这种低调作风反而为洛阳钼业增添了几分神秘色彩。
尽管实际控制人颇为神秘，但洛阳钼业的资本运作能力却令人瞩目。2004年混改后，这家曾表现平平的地方国企迅速崛起。当时手握亚洲第一、全球第三钼矿资源的洛阳钼业，吸引了包括复星集团郭广昌、紫金矿业陈景河在内的众多资本大佬关注。最终，鸿商集团以1.78亿元拿下49%股权，这笔投资的PE仅1.3倍，堪称教科书级的价值投资。
2007年港股上市后，于泳所持股份市值一度高达360亿元。但洛阳钼业的真正转型始于一系列精准的海外并购：2013年收购澳大利亚北帕克斯铜金矿，2016年拿下巴西NML铌矿和CIL磷矿，随后又成功收购TFM和KFM两座铜钴矿。这些并购使洛阳钼业的资源版图从传统的钼矿扩展到铜、钴、锂、镍等新能源关键金属领域。
与紫金矿业主要依靠自主勘探不同，洛阳钼业90%以上的资源都是通过并购获得。这种"买买买"的战略在2016年投资宁德时代时达到高潮，当时8亿元的投资在宁德时代上市后巅峰时期赚取了超过50倍的回报。截至目前，洛阳钼业已通过减持套现约200亿元，但仍保持着与宁德时代的深度交叉持股关系，两家公司的高层互任对方高管，形成了紧密的命运共同体。
从主营业务来看，洛阳钼业的铜产量从2020年的21万吨增长至2024年的65万吨，五年增长3倍，年均复合增长率达32.1%。2024年新增铜产量23万吨，占全球新增产量的四分之一，首次跻身全球前十大铜生产商。铜业务营收419亿元，同比增长70%，毛利率高达50%，成为公司最赚钱的业务板块。
钴业务的增长更为惊人，产量从2020年的1.54万吨飙升至2024年的11.42万吨，五年增长7倍多，年均复合增长率达73.5%。2023年洛阳钼业已成为全球第一大钴生产商，2024年产量占全球总量的24%。尽管钴业务毛利率为34.31%，低于铜业务，但营收同比增长157%，达到87亿元。
相比之下，传统钼业务显得"低调"许多，但年产量仍保持全球第三的水平。公司计划到2028年将钼产量提升至2.5-3万吨，主要依托旗下的三道庄钼钨矿——这座亚洲最大、世界第三的钼矿拥有670万吨钼储量，同时伴生54万吨白钨金属，钨业务毛利率高达65%。2018年收购的全球第三大基本金属贸易商IXM，则进一步完善了公司的销售渠道。
2024年，洛阳钼业交出了一份亮眼的成绩单：营收突破2130亿元，同比增长14.4%；归母净利润135.3亿元，同比大增64%，均创历史新高。经营活动现金流净额达324亿元，自由现金流301亿元，显示出强劲的盈利能力。公司计划启动TFM三期和KFM二期扩建项目，预计铜产量将继续提升。
洛阳钼业的持续扩张背后，有着清晰的战略逻辑：延续并购风格扩大资源储备，布局新能源产业，分散对刚果（金）矿区的依赖风险。从业务结构变化来看，矿山采掘及加工业务占比已从2020年的7.6%大幅提升，显示出从贸易为主向矿业为主的战略转型。
在全球经济复苏和新能源革命的大背景下，洛阳钼业正站在新的历史起点上。这家从地方国企蜕变而来的全球矿业巨头，不仅代表着中国企业在国际资源市场的竞争力，更彰显了国家对战略性资源产业的战略布局。正如其发展历程所显示的，洛阳钼业的背后，站着的是祖国对关键资源掌控力的坚定支持。
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