财联社11月18日讯（编辑 黄君芝）当全球科技巨头争相布局人工智能（AI）领域时，一场关于技术泡沫的争论正愈演愈烈。世界顶级商学院——沃顿商学院的金融学教授杰里米·西格尔（Jeremy Siegel）近日发出警告：当前AI繁荣背后潜藏的风险，与20年前互联网泡沫破裂的轨迹惊人相似。
尽管西格尔承认AI技术具有革命性潜力，但他特别指出：那些为争夺AI领先地位而投入巨额资本支出的企业，正面临重大战略风险。在最新采访中，这位资深经济学家强调，当前大量企业以前所未有的资金规模扩张AI项目，却可能忽视了一个关键变量——技术成本即将迎来断崖式下跌。
"AI的可行性毋庸置疑，但真正的问题在于实现成本可能远低于当前预期，"西格尔分析道，"就像互联网时代光纤铺设的教训：当数据传输效率提升1000倍后，原本计划铺设的全球网络突然变得过剩。"
通过对比两个技术浪潮，西格尔揭示了泡沫破裂的核心机制：当技术突破使原有基础设施价值骤降时，前期过度投资将面临系统性风险。他质问道："企业是否必须通过数十亿美元的数据中心建设来维持AI扩张？答案显然是否定的，但这将直接冲击投资回报率。"
这一观点得到凯投宏观首席经济学家Neil Shearing的呼应。其最新报告指出："当前AI投资规模已与铁路、互联网等历史技术浪潮相当，而繁荣期几乎必然伴随过度扩张。部分项目将无法收回成本，投资者需警惕损失。"
尽管警示风险，两位专家均未否定AI的变革力量。Shearing特别提到："互联网泡沫破裂后，过剩的光纤网络最终成为数字基础设施的重要组成部分。AI数据中心可能扮演类似角色，其长期价值不应被短期波动掩盖。"
西格尔在总结中强调："从财务视角看，部分企业的AI投资可能构成浪费，投资者需承担相应后果。但从经济扩散角度，这种'浪费'恰是技术普及的必要过程。关键在于把握风险与机遇的平衡点。"
（本文数据来源：财联社，沃顿商学院研究报告，凯投宏观分析）
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