10月18日的金价行情，让人不禁感叹：历史似乎正在复刻！无论是国际市场还是国内市场，黄金价格均表现出强劲的上涨势头，一系列迹象表明，当前金价走势或正重演2011年的黄金大牛市。
今日早盘，纽约金价稳定在4360美元/盎司以上，而国内沪金也一度触及999元/克的高位。这一走势与2011年黄金大牛市启动前的情景极为相似。当年，供应链告急、地缘政治博弈升温以及全民抢购黄金的风潮，一步步将金价推上了巅峰。如今，这些因素再次显现，行情似乎正按照历史的剧本发展。
然而，许多投资者只看到了金价不断创出新高，却忽视了背后贵金属供应链的严峻形势。以白银为例，当前白银租赁利率已从平时的1%-2%飙升至年化超100%，企业甚至难以进行套期保值。更令人震惊的是，美国仅有两家获得LBMA和COMEX认证的银炼厂，且均为日本企业所有。由于加工订单积压两到四个月，这些炼厂已宣布停产，不敢再接收金属。
这一场景与2008年金融危机时的黄金挤兑极为相似。当年，实物交割的短缺引爆了黄金的第一波暴涨。而如今，斯科茨代尔铸币厂CEO通过“公平辛克莱比率”计算得出，美国8.5万亿美元的外债需要对应2.615亿金衡盎司的黄金储备来支撑，这意味着金价需超过3.2万美元才能维持平衡。这一指标在1980年和2011年两次黄金牛市峰值时均得到了验证。如今，4300多美元的金价，从长远来看，或许只是“山脚价”。
地缘政治上的“暗操作”也在推动金价走向历史轨迹。金砖国家正在秘密建立成员国金库，构建自己的结算层，以摆脱美元的束缚。此前，西方国家没收俄罗斯资产的行为，更是让全球投资者看清了“美元信用不靠谱”的现实，转而纷纷购买黄金。
在日本，黄金市场已经陷入混乱。最大黄金零售商田中贵金属因“疯狂抢购”而直接暂停小金条销售。国内黄金T+D单日涨幅超过3%，散户仍在持续涌入。这种“央行+机构+散户”共同抢购黄金的场面，上一次出现还是在2020年疫情初期。当时，金价在半年内就上涨了40%，而如今的热度比那时还要猛烈。
面对如此高涨的金价，有人可能会问：“现在进场会不会成为接盘侠？”其实，回顾2011年的黄金牛市，我们会发现，在牛市中，“高”往往是相对的。当年，金价从1000美元涨至1920美元，中间也有人认为“到顶了”，但结果却是一路上涨不停。如今的情况更为不同，供应链断裂难以弥补，美联储10月降息概率高达98%，美元走弱又为黄金“加buff”。这些利好因素并非短期现象，而是能够支撑行情长远发展的。
当然，投资黄金并非盲目冲动。正如之前所述，在急跌下杀时进场最为稳妥，避免追涨。毕竟，投资首先要控制风险。但也不要一味等待“回调到多少多少”，历史经验告诉我们，牛市中的回调往往非常短暂。等你想等的价位出现时，可能已经错过了一波大行情。
现在的市场，其实已经在“重演历史”的路上了。供应链危机、地缘博弈、全民抢购……这些当年推高金价的因素，如今一个不少，而且更为猛烈。对于普通投资者来说，无需再纠结“等不等”的问题，关键是找到合适的进场时机，做好风险控制，跟随趋势前行，不要被短期波动所吓倒。
毕竟，历史不会完全重复，但大方向往往会相似。现在抓住机会，说不定就能赶上一波像2011年那样的黄金大牛市行情。当然，还是要记住，稳扎稳打比什么都重要，不要想着一口吃成胖子。
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