国庆节期间，北京菜百商场的黄金回收柜台前人头攒动。刚退休的王阿姨攥着三年前花28万购买的500克投资金条，脸涨得通红：“上周还820元/克，今天就涨到845元了，这金条到底卖不卖？”她反复向柜员确认。前一天，邻居老李同样拿着500克金条犹豫再三，最终按830元/克卖出，没想到次日金价又涨了15元，气得晚饭都没吃。
同一时间，上海的全职妈妈张姐在家庭群里抛出难题：“2023年以380元/克买的1000克积存金，现在价格翻了一倍多，要不要先卖一半？”群里瞬间炸锅——丈夫主张“落袋为安”，婆婆坚信“再等等能破900元”，做金融的表弟则抛出一堆“美联储降息”“央行购金”等专业术语，反而让她更加困惑。
这正是当下千万“囤金族”的真实写照。2025年9月，国际现货黄金价格冲破3800美元/盎司，国内金价随之站上845元/克，较2022年底累计涨幅超过90%。面对突然增值的黄金资产，新的难题接踵而至：
更令人头疼的是变现过程。不少人兴冲冲拿着金条找回收商，却发现要么被压价10%以上，要么因拿不出购买凭证被拒，甚至遇到线上回收店直接关门歇业的情况。
本文将帮助囤金族彻底理清思路。虽然“卖还是持有”没有标准答案，但绝对有科学方法。以下全是能直接套用的干货，助您在高位做出不后悔的决定。
要判断是否该卖出黄金，首先需要理解金价上涨的原因。2025年这波金价新高并非偶然，而是由“三大支柱”共同支撑。这三大支柱的稳固程度，将直接决定后续行情走向。
（一）支柱1：美联储降息，黄金的“货币发动机”持续运转
黄金是零息资产，其吸引力与美元利率成反比。当利率下降时，持有黄金的机会成本随之降低，投资者自然更愿意购买黄金。
2025年，美联储已降息75个基点，市场预期年内还将再降25-50个基点。受此影响，美元指数年内下跌12%，美债收益率也跌破3.5%。这一场景与2009-2011年的黄金牛市如出一辙，当时美联储放水救市，金价从800美元一路飙升至1900美元。
更关键的是，不仅美国，欧洲央行和日本央行也在同步放水，全球实际利率已进入负区间。这意味着将钱存入银行会导致资产缩水，而购买黄金则成为“保值刚需”。只要降息周期未结束，黄金的货币属性将持续发力。
（二）支柱2：全球央行狂买，金价的“托底力量”强劲
过去三年，全球央行每年净购金量均超过1000吨。2025年，这一数字预计仍将达到900吨。其中，中国央行已连续10个月增持黄金，黄金储备突破2000吨。这些央行购买黄金并非为了赚取差价，而是为了推进“去美元化”进程。
2022年西方冻结俄罗斯外汇储备后，各国开始警惕——将资金以美元形式储备不再可靠，黄金才是更稳妥的选择。世界黄金协会指出，2024年央行购金的实际需求可能比统计数据多出两倍，因为许多国家都在“悄悄购买”。
央行的买盘对金价至关重要，相当于为金价安装了一个“安全垫”。即使短期出现波动，有这么多国家持真金白银托底，金价也难以大幅下跌。例如，2024年3月金价回调时，央行一出手增持，便迅速稳住了局势。
（三）支柱3：地缘冲突不断，黄金的“避险属性”凸显
黄金的另一个核心功能是“避险”。哪里局势动荡，资金就会流向黄金。2025年的世界并不太平：中东冲突持续，以色列与加沙仍在交战；俄乌战争进入长期化阶段，北约在东欧增兵；美国大选临近，特朗普的关税政策又增添了新的变数。
这些风险事件一旦爆发，投资者就会感到恐慌。2025年，黄金ETF持仓量突破3600吨，桥水等大型机构纷纷加仓黄金期货，普通散户也紧跟其后抢购黄金。历史上，“9·11”事件曾推动金价飙升至当年最高价，而如今的地缘风险比那时更为复杂，黄金的避险需求自然不会下降。
（四）关键判断：涨势将延续，但短期可能出现震荡
综合以上三大支柱，结论十分明确：长期看涨，短期有波动。
高盛预测，2026年金价可能冲至4000美元，极端情况下甚至能达到5000美元；瑞银也表示，如果美联储10月再降息50个基点，金价很快就能突破3800美元。但短期需要注意，当前RSI指标已进入超买区间，就像人跑太快会喘气一样，金价也可能需要“歇一歇”，出现10%-15%的回调。
简而言之：现在并非牛市的终点，但也别指望金价会天天上涨。接下来更可能呈现“慢涨+震荡”的格局，急跌反而是加仓的好机会，而急涨则需要警惕回调。
了解了行情走势后，接下来就是根据个人情况做出决策。不同的囤金族在持有成本、资金用途和风险偏好上存在巨大差异，因此并没有“统一答案”。以下针对三类最典型的情况，为您提供直接的行动指南。
（一）情况1：低成本“老囤家”（2023年以前买入，成本≤450元/克）——分批卖，留底仓
这类囤金族已经获得了近一倍的收益。例如，2022年底以380元/克购买的黄金，现在价格已翻了1.2倍，手中的黄金相当于“零成本”（利润覆盖本金后，剩下的都是纯赚），因此心态最为从容。
1. 为什么不建议全卖？
全卖看似能够落袋为安，但很可能踏空长期行情。高盛预测的4000美元并非空谈，如果美联储继续降息、地缘冲突升级，金价完全有进一步上涨的空间。即使短期出现回调，从长期来看，“去美元化”和央行购金的趋势并未改变，黄金的战略价值仍在提升。
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