加密财库公司未来展望：或成区块链版“伯克希尔”

财联社9月28日讯（编辑 周子意）近日，Syncracy资本公司联合创始人Ryan Watkins提出一个大胆预测：那些通过囤积代币构建加密资产财库的公司（DAT），可能从短期投机工具转型为区块链领域的长期经济引擎，甚至少数有望成为“区块链领域的伯克希尔·哈撒韦”。

数字资产财库（Digital Asset Treasury，简称DAT）作为公开上市的实体，通过筹集资金获取并管理加密资产，其资产负债表上持有大量比特币、以太坊等主流加密货币。Watkins在博客及X平台（原推特）发布的文章中透露，当前DAT持有的加密资产总规模已达约1050亿美元，这一数字远超市场普遍认知。

从投机到生态治理：DAT的转型逻辑

Watkins的核心观点在于，部分DAT将突破“代币仓库”的单一功能，进化为具备资本运作、业务开发和治理能力的稳定机构。它们不仅为所持代币所属的区块链网络提供资金支持，还能通过参与协议升级、生态建设等方式深度影响网络发展。

他指出，当前市场过度关注短期交易动态，却忽视了更宏观的趋势：“未来，部分DAT将转型为盈利性、可交易的加密货币基金会，其职能将扩展至资本配置、业务运营和治理决策。”由于部分DAT已掌控大量代币供应，它们的财库功能正演变为生态系统内部的政策调控工具。

实例解析：代币持有规模如何影响生态

Watkins以具体案例说明代币持有规模对区块链生态的实质性影响：

• 在Solana链上，质押更多SOL的RPC供应商可通过优化网络节点提升交易效率，并获得更高的收益分配比例；
• 在Hyperliquid链上，质押更多HYPE币的前端系统可降低用户手续费或提高抽成比例，且无需额外成本。

他强调，这类机构的收益模式与传统资产管理不同——其收益直接来源于底层网络的增长，而非管理费抽取，这使其更接近对网络的纯粹投资。

加密领域的“伯克希尔”能否诞生？

尽管前景乐观，Watkins也警告称，并非所有DAT都能成功转型。他预计，第一代DAT中，那些技术设计激进但运营能力薄弱的项目将随市场回归理性而被淘汰。同时，行业竞争加剧将推动企业合并，并催生更多创新融资方式，包括部分激进的资产负债表操作。

在他看来，最终存活的公司需具备两大能力：严格的资本分配策略和强大的运营能力。这些公司将现金流重新投入资产积累、产品开发和生态拓展，形成良性循环。“长期来看，管理最卓越的DAT有望成为区块链领域的‘伯克希尔·哈撒韦’。”