2025年10月生产资料价格走势及PPI预测分析

燕翔，作为方正证券的首席经济学家及中国首席经济学家论坛理事，近期对2025年10月的生产资料价格及PPI（生产者物价指数）进行了深入跟踪与预测分析。

核心结论概览

根据国家统计局最新发布的2025年10月中旬流通领域生产资料价格变动数据，10月份流通领域生产资料价格环比下降了0.3%，相较于前值的-0.6%有所收窄。具体分项表现如下（详见图表1）：

• 非金属建材：环比价格由降转升，涨幅达3.5%，前值为-0.2%。
• 煤炭：环比价格同样由降转升，涨幅为3.2%，前值为-0.2%。
• 有色金属：涨幅进一步扩大，达到1.8%，前值为+0.6%。
• 林产品：涨幅保持稳定，为1.7%，前值为+1.6%。
• 石油天然气：环比价格降幅有所收窄，为-1.9%，前值为-2.1%。
• 黑色金属：环比价格下降，降幅为-1.8%，前值为-1.5%。
• 农业生产资料：降幅扩大，达到-1.8%，前值为-0.9%。
• 化工产品：降幅显著扩大，为-3.5%，前值为-1.7%。
• 农产品：降幅也有所扩大，为-3.8%，前值为-1.0%。

基于上述流通领域生产资料价格的变动情况，我们预测10月份PPI环比将由平转负，预计为-0.2%（前值为0.0%），详见图表2；同时，预计10月份PPI同比降幅将持稳在-2.3%（前值为-2.3%），详见图表3。

风险提示

需注意的是，宏观经济表现可能不及预期，海外市场也可能出现大幅波动，此外，历史经验并不总是能准确预示未来走势。

本文数据来源于方正证券研究所于2025年10月26日发布的报告《2025年10月生产资料价格与PPI跟踪预测》。如需了解更多详细内容，请查阅报告原文。