11月20日，联想集团正式发布2025/26财年第二财季（对应2025年第三季度）财务报告。这份财报释放出三大核心信号：营收增长重回上升通道，利润增速超越收入表现，AI业务对整体业绩的贡献度显著提升。在数字化转型浪潮下，联想正通过多元化业务布局与AI技术深度融合，构建新的增长引擎。
财报数据显示，本季度联想实现总收入204.5亿美元，较去年同期增长15%；经调整净利润达5.1亿美元，同比增幅高达25%。利润增速超越收入增速的现象，表明企业不仅实现了规模扩张，更在盈利能力上取得实质性突破。值得关注的是，曾经以PC业务（IDG智能设备集团）为绝对核心的联想，如今正加速向多元化转型——ISG基础设施方案业务集团（服务器、存储等）与SSG方案服务业务集团的收入合计占比已达集团总收入的33%，形成三足鼎立的业务格局。
作为财报最大亮点，联想AI相关业务收入占比持续攀升：上半年占比29%，较去年同期提升15个百分点；第二季度单季占比更突破30%，创历史新高。这一数据首次以季度维度呈现，直观展现AI战略的落地成效。其中，ISG业务成为增长引擎，本季度营收增速领跑三大板块。全球企业加速布局AI算力基础设施的背景下，联想凭借服务器领域的全球领先地位，成功承接市场红利。而SSG业务则延续“利润奶牛”角色，本季经营利润率超过20%，通过高毛利服务收入为企业提供稳定现金流。
联想的AI战略呈现清晰的闭环逻辑：以PC业务的稳定现金流为基础，通过SSG服务业务的高利润反哺，全力支持ISG业务的高投入与高增长。这种“现金牛+战略业务”的协同模式，在终端市场已见成效——IDG业务中AI PC出货量占比达33%，Windows AI PC市场份额超过三成，显示出消费者对智能化终端的强劲需求。研发端，联想持续聚焦AI关键领域，将增量投入集中于AI PC、AI服务器及服务解决方案，确保技术领先性。同时，企业通过控制总经营费用增速低于收入增速，实现“开源节流”的精细化运营。
从区域市场看，联想采用“四轮驱动”策略，亚太、中国、美洲、欧洲/中东/非洲四大区域的收入占比均介于20%至33%之间。这种均衡布局有效分散了地缘政治与市场波动的风险，使企业能快速响应各地AI基础设施升级与终端换机需求。本季度，所有主要市场均实现双位数增长：亚太区以PC与ISG业务为双引擎，增速领跑全球；中国区PC业务回暖与服务业务持续增长形成合力；美洲及欧洲/中东/非洲地区则受益于PC复苏与ISG业务扩张，均实现约12%的增长。
随着AI技术从基础设施层向应用层渗透，联想已构建起覆盖“端-边-云-网-智”的全栈AI能力。从服务器集群到智能终端，从解决方案部署到运维服务，企业正以“AI内嵌”与“AI导向”双轮驱动，深度参与全球AI产业生态建设。当前，AI算力需求仍处于爆发期，终端智能化渗透率持续提升，联想凭借前期布局积累的技术优势与市场渠道，有望在AI下半场竞争中占据有利身位。
（策划：金玙璠，制图：李昱慧）
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