近日，一家来自安徽小城的知名户外品牌——伯希和，正式向港交所递交招股书，冲刺港股IPO。这家以千元以下冲锋衣为主打产品的品牌，凭借高性价比和专业性能标签，在短短三年内狂销超380万件，迅速成为“始祖鸟平替”的代名词。
三年380万件，千元市场杀出黑马
自2012年品牌诞生以来，伯希和便瞄准了国内户外服装市场的增长机遇。2015年，创始人刘振与妻子花敬玲在安徽亳州利辛县正式成立公司，并将总部设于北京，开启了品牌发展的快车道。通过抢先入驻天猫、京东等电商平台，伯希和迅速打开市场，成为首批线上户外运动品牌之一。
随着户外热潮的爆发，伯希和凭借“数百元价格，堪比国际大牌性能”的产品优势，在千元以下冲锋衣市场脱颖而出。一句“山顶都是伯希和，山下遍地始祖鸟”的调侃，更让其“始祖鸟平替”的称号深入人心。招股书显示，2022年至2024年，伯希和累计卖出超380万件冲锋衣裤，收入从3.78亿元飙升至17.66亿元，净利润也从0.24亿元增至2.83亿元，毛利率稳定在59.6%的高位。
夫妻创业，明星代言引爆销量
伯希和的故事始于一对夫妇的创业梦想。2006年，刘振与花敬玲在北京从事海外品牌服装出口贸易，六年后创立“伯希和”品牌，瞄准国内户外市场空白。2015年公司正式成立后，他们通过签约音乐人杨坤、演员白百合、佟丽娅及成毅等明星代言人，迅速提升品牌知名度。尤其是2024年10月与成毅签约后，伯希和14小时线上销售额突破6000万元，打破多平台冲锋衣品类日销纪录。
尽管品牌名称曾引发争议，但伯希和凭借“专业性能+亲民价格”的策略，在户外热潮中快速崛起。弗若斯特沙利文数据显示，按2024年零售额计算，伯希和已成为中国内地三大国产高性能户外服饰品牌之一，全球知名度持续提升。
国资押注，腾讯成最大外部股东
伯希和的融资历程堪称“精准高效”。2023年6月，亳州国资建安集团和国元证券旗下国元股权分别投资2000万元入股；同年8月，安徽文化产业投资私募基金和建安集团再次加注，推动公司估值达11.9亿元，并启动A股上市辅导。2024年7月，伯希和完成B轮融资，从启明创投、金沙江创投、腾讯等机构手中获得近6亿元，估值跃升至28亿元。其中，腾讯通过3亿元投资成为伯希和外部第一大股东，双方将在消费市场用户触达和品牌认知提升方面展开深度合作。
国资的入股不仅为伯希和带来资金支持，更推动了当地轻纺服饰产业的发展。2024年，利辛县轻纺服饰产业总产值突破130.7亿元，同比增长58.8%，伯希和以32.07亿元的年产值成为龙头企业。当地领导为品牌“代言”、科研院所提供技术指导，进一步巩固了伯希和的产业地位。
消费公司扎堆港股，IPO窗口期竞争加剧
伯希和冲刺港股并非孤例。2025年以来，乐舒适、八马茶业已成功上市，遇见小面、天味食品、溜溜果园、鸣鸣很忙等消费品牌也纷纷递交招股书。其中，遇见小面凭借451家餐厅和8轮融资，有望成为“中式面馆第一股”；溜溜果园则以一年卖出20亿颗青梅的成绩，获得红杉中国等机构青睐；鸣鸣很忙在合并后门店数量突破2万家，估值超百亿元。
港交所行政总裁陈翊庭曾表示，投资者正深入挖掘中国优质资产，尤其关注科技企业和新消费公司。政策支持与资本追捧下，2025年成为有规模利润的消费标的上市的好时机。然而，近期“港股三姐妹”（泡泡玛特、老铺黄金、蜜雪冰城）股价回调，以及成功上市的消费公司数量减少，也为后续冲刺者敲响警钟。对于伯希和而言，抓住窗口期加速上市，或已成为头等大事。
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