本文来源：时代商业研究院 作者：雷小艳
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作者|雷小艳
编辑|郑琳
2025年10月13日，翰宇药业（300199.SZ）发布《2025年第二次临时股东大会决议公告》，宣布公司拟进行新一轮定向增发计划，并已表决通过相关议案。这一消息引发了市场对翰宇药业未来融资能力的广泛关注。
根据9月26日披露的《2025年度向特定对象发行A股股票预案》，翰宇药业计划发行不超过发行前总股本30%的股份，拟募资不超过9.68亿元。这些资金将主要用于产能扩建、研发实验室升级、产品研发以及补充流动资金，其中2.8亿元将用于补充流动资金。
此次定增计划是翰宇药业上市以来的第五次尝试。此前，公司曾在2015年、2016年、2020年和2023年披露过定增计划。其中，2015年和2016年的定增计划成功实施，分别募资10.69亿元和6.44亿元。然而，2020年和2023年的定增计划并未最终落地。
除了定增融资，翰宇药业还通过发行公司债进行了多次融资。Wind数据显示，公司分别在2014年、2015年、2018年和2023年发行了公司债，融资总额达12亿元。若将IPO融资净额7.15亿元纳入核算，翰宇药业自上市以来累计融资已超过36亿元。
然而，尽管获得了大量资本支持，翰宇药业的经营业绩却并不理想。Wind数据显示，2018年至2024年，公司的扣非归母净利润连续7年为亏损状态，合计金额高达-34.50亿元。自2019年至2024年，公司更是连续6年未进行任何利润分红。
2025年半年报显示，翰宇药业在今年上半年实现了营收5.49亿元，扣非归母净利润1.23亿元，首次扭亏为盈。然而，截至上半年末，公司账面上仍有17.05亿元的待弥补亏损。
翰宇药业在回复时代商业研究院时表示，近年来受国家集采影响，公司重点产品基本进入集采，产品售价进一步压缩，毛利率下滑明显。但公司依托长期布局的产能升级成果，已自主掌控“原料药—制剂”全链条生产环节，这一优势推动海外业务实现较高的营业利润率。同时，依托原料药与制剂出口的规模化效应，国际业务强势崛起，成为公司业绩增长的核心引擎。
值得注意的是，翰宇药业的实控人曾少贵、曾少强、曾少彬在2018年至2024年间累计减持了2.72亿股公司股份。三人合计直接持股比例从2017年末的48.73%降至2025年上半年末的20.77%。这意味着，实控人的持股比例较上市之初已减少超过50%。
对于实控人持股比例的大幅下降，翰宇药业表示，公司实控人前次股份变动不涉及公司控股权变更，对公司日常的经营管理不会产生影响。
尽管翰宇药业在2025年上半年实现了扭亏，但公司要想彻底摆脱持续亏损的经营现状，尚需等待一段时间。截至上半年末，公司账面仍有17.05亿元的累计待弥补亏损。这或许可以解释，为何公司在2019年至2024年连续6年未进行任何利润分红。
对于此次定增计划，翰宇药业表示，基于公司经营现金流和基本面的稳步改善，公司的融资能力有了很大提升。公司已在逐步优化短期贷款的结构，降低融资成本，同时也在推进定增计划及RWA等多元融资方式。
然而，此次定增计划尚需深交所审核通过、中国证监会作出同意注册的决定后方可实施。市场对此次定增计划的最终结果以及翰宇药业的未来融资能力保持高度关注。
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