数据周报88（2025年10月20日-26日）核心看点
去年智本社数据中心在周报28期与65期中，针对市场对非税收入的理解偏差进行辟谣，明确指出2024年非税收入25%的大幅增长，主要并非源于地方政府罚没收入。近期财政部发布的财政决算报告验证了这一观点。
数据显示，2024年全国非税收入达44730亿元，同比增长25.4%。其中，国有资源有偿使用收入占比39.8%，国有资本经营收入占比16.57%，两者合计占比超56%。更值得关注的是，国有资本经营收入年度增速高达347%，成为拉动非税收入增长的核心动力。而市场此前担忧的罚没收入，占比仅为10.1%，并未成为增长主力。
在地方卖地收入大幅下滑的背景下，国有资源（资产）有偿使用收入与国有资本经营收入的快速增加，反映出地方财政压力持续加大——地方政府正通过盘活存量资产弥补财政缺口。市场担忧的是，若财政压力进一步加剧，未来是否会出现罚没收入、征税强度及其他税费收入增加的情况，甚至伴随地方执法随意性上升。
近期，特朗普赦免币安创始人赵长鹏，这一操作标志着美国加密政策的重大转向。此前拜登政府对加密货币实施严监管：2023年币安因违反反洗钱法被罚43亿美元并被禁美国运营，2024年赵长鹏被判刑。而特朗普上台后，以“结束对加密货币的战争”为由撤销惩罚，直接推动币安币价格大涨。
政策反转的核心是两党对立与利益绑定：民主党倾向严监管，而特朗普阵营有大量加密圈支持者。更深层的是，这一动作为“链上金融”铺路。特朗普推动稳定币条例、放宽加密监管，本质是构建更少依赖中心化的金融模式，支持“超级个体”通过RWA机制获得融资。尽管未来可能面临监管反复或泡沫风险，但链上金融的缺口已被打开，预示金融体系变革方向。
10月20日，国家统计局发布数据显示，2025年第三季度GDP同比增长4.8%，较第二季度的5.2%明显下滑，且低于一季度的5.4%，整体呈逐季放缓趋势。2024年四季度依靠财政与货币政策发力，GDP增速重回5%以上并延续至2025年二季度，但三季度后经济增长动力显著减弱。
居民收入端：
2025年前三季度，居民人均可支配收入同比增长5.1%，人均消费支出同比增长4.6%，均为近三年最低；消费支出增速还显著低于上半年的5.2%，形成“收入增长慢→消费增长慢→内需不足→进一步抑制收入消费”的负循环。
居民消费端：
社会消费品零售额数据进一步印证消费低迷趋势。消费补贴效果如何？地产投资跌13.9%后政策为何托底有限？黄金暴跌6%后该买还是卖？9月70大中城市房价全跌，房地到底了吗？
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