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撰文|蜜妹
这是@闺蜜财经的第1722篇原创
图片来源|AI自动生成
2025年10月28日，《胡润百富榜》最新数据显示，71岁的钟睒睒以5300亿元财富第四次登顶中国首富，财富值较上一年激增1900亿元，不仅刷新个人纪录，更比第二名张一鸣高出600亿元——这一差距相当于一家中型上市公司的市值。然而，这位以“独狼”著称的商业领袖，其掌舵的农夫山泉正面临前所未有的挑战。
钟睒睒的5300亿财富并非偶然，而是近三十年深耕消费与医药赛道的成果。其商业版图可分为四个阶段：
第一阶段：创业启蒙期（1988-1995）
1988年，34岁的钟睒睒辞去《浙江日报》记者职务下海，在海南先后尝试办报、种蘑菇均告失败，最终通过窗帘布贸易赚到第一桶金。1993年，他成为娃哈哈海南代理商，为日后进军饮料行业埋下伏笔。
第二阶段：奠基期（1996-2009）
1996年，钟睒睒创立农夫山泉，以“千岛湖天然水”打破纯净水主导的市场格局。2000年的“水仙花实验”虽因伪科学争议被罚20万，却意外打响品牌知名度。同期，他通过“买水捐一分钱”公益营销绑定国民情感，并布局15处水源地构建供应链壁垒。
第三阶段：多元化布局期（2010-2019）
在饮用水业务稳步增长的同时，钟睒睒于2001年控股亏损中的万泰生物，顶住压力投入HPV疫苗研发。2019年，万泰生物二价HPV疫苗获批上市，打破默沙东垄断，成为其财富增长的关键变量。同期，农夫山泉推出茶π等茶饮产品，初步探索品类延伸。
第四阶段：财富爆发期（2020-2025）
2020年农夫山泉港股上市，首日市值突破4400亿港元，钟睒睒首次登顶首富。2024年虽因舆情危机导致股价腰斩、包装水营收缩水，但凭借东方树叶爆发与港股回暖，2025年财富同比激增1900亿元，创下5300亿元的中国首富纪录。
农夫山泉在2025年上演了一场强劲复苏：上半年实现收入256.2亿元，同比增长15.6%；归母净利润76.2亿元，同比增长22.2%。其中：
图表来源｜东方财富（特此感谢！）
然而，挑战同样不容忽视：
汇丰环球研究已将农夫山泉评级从“买入”降至“持有”，虽上调目标价至47.4港元，但预计竞争加剧将限制盈利上行空间。
钟睒睒以高度集中的决策模式著称，这种风格在创业初期效率极高，但随着企业规模扩大，风险逐渐显现：
1. 接班人问题
相较于娃哈哈“减去宗庆后等于零”的困境，农夫山泉虽建立现代治理架构，但核心战略仍高度依赖钟睒睒个人判断。其子钟墅子虽任董事却未参与日常运营，且已入外国籍，若传承衔接不畅，可能引发战略动荡。
2. 关键人风险
“独狼”风格导致农夫山泉的命运与创始人健康、声誉和决策深度绑定。2024年的舆论危机，很大程度上围绕钟睒睒个人及其家族展开，暴露了企业抗风险能力的短板。
钟睒睒的四度登顶，与马云曾四度问鼎首富形成有趣对比：马云代表平台经济依赖流量红利与模式创新，钟睒睒则代表实体产业依赖规模扩张与品类延伸。这种变迁，某种程度上印证了中国经济从“虚”向“实”的转型趋势。
问题随之而来：钟睒睒能否第五次登顶？答案或许取决于农夫山泉能否在无糖茶赛道持续领跑，以及能否解决“独狼”模式下的治理难题。
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