来源丨北美商业见闻
全球酒类市场正经历一场前所未有的风暴。据最新数据显示，全球最大的上市啤酒、葡萄酒和烈酒生产商的股票，在短短四年多时间里，市值总计蒸发了惊人的8300亿美元。这一数字不仅令人咋舌，更揭示了行业面临的深刻变革。
全球约50家酒类公司的指数，相较于2021年6月的历史高点，已经下跌了46%。这一跌幅，无疑给投资者带来了巨大的压力。那么，究竟是什么原因导致了这场酒类市场的“寒冬”呢？
行业变革下的多重挑战
饮酒习惯的改变和日益增长的健康担忧，已经成为影响企业盈利的重要因素。美国关税、高利率对消费支出的影响，以及大宗商品价格的高企，更是加剧了这一趋势。这些因素共同作用，使得一些全球最畅销酒类饮品的生产商面临着巨大的经营压力。
摩根士丹利分析师莎拉·西蒙指出：“目前存在结构性变化——人们的饮酒量减少了。”这一观点得到了数据的支持。8月份，盖洛普民意调查显示，美国酒精消费量降至1939年有记录以来的最低水平。世界卫生组织和美国卫生局局长等机构的警告，也削弱了X世代的饮酒需求。与此同时，千禧一代和Z世代对饮酒的热情也逐渐消退。
明星戒酒与替代品冲击
名人戒酒的趋势也加剧了酒类销量的下滑。汤姆·霍兰德和凯蒂·佩里等明星都曾代言过无酒精饮料，这无疑对传统酒类市场构成了冲击。此外，GLP-1减肥药（如Ozempic）的流行以及大麻等酒精替代品的出现，也对酒类销售造成了不小的冲击。
这些变化导致欧洲巨头帝亚吉欧（旗下拥有尊尼获加和斯米诺伏特加品牌）、保乐力加和人头马君度等公司的股价均跌至至少十年来的最低点。杰克丹尼威士忌的母公司布朗-福曼公司和澳大利亚的富邑葡萄酒集团的股价也同样大幅下跌。就连中国白酒巨头贵州茅台的股价，较2021年高点也下跌了超过40%。
管理层变动与企业重组
面对行业的深刻变革，酒类企业不仅需要应对收入下滑的问题，还要应对高企的债务水平和管理层频繁更迭等挑战。今年，欧洲的帝亚吉欧、人头马君度和金巴利，澳大利亚的富邑葡萄酒集团，美国的摩森康胜饮料公司以及日本的三得利控股有限公司的首席执行官均已更换。茅台酒业在不到两年的时间里也经历了两位董事长的离任。
摩根士丹利的西蒙表示：“值得注意的是，在一个变革频发的行业中，管理层也突然发生了大量变动。”这位分析师指出，她对欧洲消费必需品中饮料行业的减持建议比其他任何类别都多。
新品发布与市场应对
面对市场的挑战，酒类企业也在积极寻求应对策略。嘉士伯集团于2月推出了一款无酒精苹果酒，而金巴利集团则于5月在美国推出了其无酒精饮品Crodino。去年，帝亚吉欧收购了总部位于芝加哥的Ritual Zero Proof无酒精烈酒公司，而奢侈品巨头路威酩轩集团旗下的酒类品牌酩悦轩尼诗则收购了法国高端起泡酒品牌Brum的部分股份。
这些举措表明，酒类企业正在努力适应市场变化，寻求新的增长点。然而，并非所有人都看空这个行业。有些人认为，在经历了大规模抛售之后，现在正是买入的好时机。
华尔街呼吁抄底，但风险犹存
彭博全球酒类股票指数目前的市盈率约为15倍，不到2021年高点的一半。这一数据吸引了一些投资者的关注。据美国价值型对冲基金Cook & Bynum的合伙人兼投资组合经理Richard Cook透露，该公司已增持巴西啤酒分销商Ambev SA和秘鲁啤酒酿造商Backus y Johnston的股份。Cook表示，这两只股票今年均有所下跌，但他仍然看好它们的未来前景，因为它们在各自的市场中占据主导地位，且盈利稳定。
然而，投资酒类股并非没有风险。价值投资之王沃伦·巴菲特也遭遇了挫折。自伯克希尔·哈撒韦公司去年开始建仓以来，拥有科罗娜啤酒的星座品牌公司的股价已下跌约40%。密尔沃基对冲基金Artisan Partners Ltd.已将其在帝亚吉欧的持股量大幅增加，但该股预计在2025年仍将下跌约30%。
行业前景不明朗，投资者需谨慎
贝尔资产管理有限公司研究主管安德鲁·戈文表示，酒精行业的不确定性正使其发展轨迹与烟草行业“五年前难以想象”的轨迹相提并论。他指出，销量负增长将迫使企业削减成本并开发更便宜的产品。鉴于长期前景不明朗，他的公司目前暂不投资该行业。
“这个行业已经存在了7000年，但很多事情都会发生变化，”戈文说。确实，面对行业的深刻变革和消费者行为的转变，酒类企业需要不断创新和调整策略以应对挑战。而对于投资者来说，则需要更加谨慎地评估风险与收益，做出明智的投资决策。
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