险资最新投资图谱出炉！37万亿资金流向引关注
国家金融监督管理总局最新披露的保险公司资金运用情况显示，截至2025年三季度末，保险业资金运用余额突破37万亿元大关，达到37.46万亿元，较年初增长12.6%。其中人身险公司资金规模达33.73万亿元，财产险公司为2.39万亿元，构成险资配置的两大主体。
股票投资规模激增近五成
东吴证券非银金融首席分析师孙婷指出，保险资金运用余额有望连续三年保持两位数增长，主要得益于保费收入持续扩张。数据显示，截至三季度末，险资对股票及证券投资基金的配置规模达5.59万亿元，较年初增加1.49万亿元，涨幅36.2%，占比从12.3%提升至14.9%。
值得关注的是，三季度单季贡献了近六成增量。当季股票投资增加5524亿元，证券投资基金增加3116亿元。孙婷分析称，这主要受股市回暖带动，除新增配置外，存量资产市值提升亦贡献显著。具体到股票投资，三季度末余额达3.62万亿元，较年初增长48.9%，其中人身险公司股票投资占比升至10.12%，财产险公司达8.74%。
举牌潮再现市场
险资权益投资热情从举牌数据可见一斑。据统计，截至11月17日，年内已有24家上市公司被险资举牌32次，追平2021-2024年四年总和。资本市场回暖背景下，权益配置收益显著提升，推动上市险企前三季度归母净利润达4260.39亿元，同比增长33.5%，超过去年全年水平。
中泰证券葛玉翔分析指出，A股自2025年4月低点以来呈现温和上涨态势，红利与成长板块轮动效应明显。保险资金形成"哑铃型"配置结构，既布局高股息资产，又参与科技成长赛道，持仓收益得到有效提振。
债券占比小幅回落
作为险资配置的"压舱石"，债券投资规模仍居首位。三季度末债券余额达18.18万亿元，较年初增长14.1%，但占比从二季度末的49.3%微降至48.5%。其中人身险公司债券占比降至51.0%，孙婷认为这主要受三季度利率上行导致的账面价值减少影响；财产险公司债券占比则升至40.62%。
银行存款持续收缩
与权益、债券配置形成对比的是银行存款规模的持续下降。三季度末人身险公司银行存款余额2.49万亿元，财产险公司为3742亿元，占比分别降至7.4%和15.7%。苏商银行付一夫表示，虽然新增资金向权益市场倾斜，但债券作为核心配置资产的地位不会动摇，预计配置占比将保持稳定。
后市展望：固收压力或缓解
对于未来投资趋势，孙婷指出，当前十年期国债收益率企稳于1.81%水平，若国内经济复苏带动长端利率上行，保险公司新增固收类投资收益率压力将得到缓解。付一夫强调，随着超长期债券和政府债发行放量，险资久期缺口压力有望减小，债券配置的稳定性将进一步增强。
猜你喜欢
