北京时间周四（12月20日）凌晨，美联储公布今年10月联邦公开市场委员会（FOMC）政策会议纪要，揭示出决策层对12月是否降息的激烈辩论。最新数据显示，市场对降息的预期已从一个月前的超90%骤降至32.8%，反映出政策路径的不确定性显著上升。
会议纪要显示，美联储官员对12月利率调整存在“强烈分歧”。尽管上月会议以10票赞成、2票反对的结果将利率下调25个基点，但越来越多决策者警告称，通胀下降进程已陷入停滞，继续宽松可能推高长期通胀预期。芝加哥商品交易所的美联储观察工具显示，截至发稿时，12月10日降息概率已跌至32.8%，较一个月前大幅回落。
多位与会者明确反对降息，强调若通胀未能及时回落至2%目标，可能引发市场对美联储承诺的质疑。部分官员甚至提出，需警惕人工智能投资热潮退潮可能引发的股市无序下跌风险，进一步凸显政策制定的复杂性。
当前美联储面临多重挑战：官方数据发布中断、经济信号矛盾，且领导层处于过渡阶段。美国劳工统计局周三宣布，10月非农报告取消，11月就业数据将推迟至12月16日发布，且无法提供10月失业率数据。这意味着，美联储在12月9日至10日的今年最后一次会议前，将无法获取任何官方就业市场更新，而劳动力形势正是其重启宽松周期的关键依据之一。
“除非经济形势或资本市场发生重大变化，否则12月降息希望已非常渺茫。”BK Asset Management宏观策略师施罗斯伯格（Boris Schlossberg）分析称。他指出，当前物价上行压力主要来自关税，但货币政策难以有效应对此类结构性通胀，按兵不动可避免需求端对物价的进一步传导。
据第一财经此前报道，FOMC内部寻求暂停降息的人数可能已增至四位，而明确支持降息的仅有美联储理事沃勒、鲍曼和米兰三人。就业数据的缺席可能进一步影响持观望态度票委的决策。部分官员表示，需等待更多数据出炉后再决定是否调整利率，而支持降息阵营则认为，此举可防范失业率大幅上升的风险。
美联储官员普遍判断，经济前景的不确定性有所上升，尤其是政府长期停摆导致的评估困难。尽管“多数”官员认为利率可能随时间走低，但“多位”官员明确表示，12月并非合适的降息时点。
自10月会议以来，投资者对12月降息的预期已从超90%大幅回落，反映出政策制定者公开言论中的分歧持续存在。施罗斯伯格强调，当前就业市场尚未发出明显警告信号，而关税驱动的通胀尚未呈现加速扩散态势，这为美联储按兵不动提供了空间。然而，若未来数据显示通胀黏性增强或就业市场恶化，政策路径仍可能迅速转向。
随着12月会议临近，市场将密切关注官员表态及即将发布的通胀数据。在数据真空期与政策过渡期的双重压力下，美联储的每一次决策都可能引发全球市场波动。
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