AI行业的确定性正在持续增强，全球科技巨头英伟达的最新财报数据再次印证了这一趋势。
美东时间11月19日美股盘后，全球AI龙头企业英伟达公布了截至自然年2025年10月26日的2026财年第三财季业绩数据。财报显示，英伟达在三季度实现了营收570.1亿美元，同比增长约62%，这一数字不仅高于市场预期的551.9亿美元，更彰显了其在AI领域的强劲增长势头。净利润方面，英伟达达到了319亿美元，同比增长65%，盈利能力显著提升。
值得注意的是，英伟达的数据中心业务在三季度表现尤为突出，营收创新高，达到512亿美元，同比增长66%。相关数据显示，英伟达已占据全球人工智能核心芯片市场约90%的份额，进一步巩固了其作为AI龙头企业的地位。
除了数据中心业务外，英伟达的其他板块业绩也相当出色。财报显示，第三季度游戏和AI PC业务营收43亿美元，同比增长30%，尽管略低于市场预期的44.2亿美元，但仍保持了稳健增长。专业可视化业务营收7.6亿美元，同比增长56%，高于市场预期的6.128亿美元。汽车和机器人业务营收5.92亿美元，同比增长32%，虽然略低于市场预期的6.209亿美元，但同样展现出良好的发展态势。
在毛利率方面，财报显示三季度调整后毛利率为73.6%，同比下降1.4%，但考虑到公司整体营收和净利润的大幅增长，这一微调并不影响其整体盈利能力。
然而，全球科技巨头的暴涨也引发了市场对于AI泡沫的担忧。面对这一质疑，英伟达CEO黄仁勋表示：“关于人工智能泡沫的讨论层出不穷，但我们的观察却截然不同。需要强调的是，英伟达的加速器独具特色，我们从预训练、后训练到推理，每个环节都游刃有余。”他还指出，人工智能生态系统正在全球快速扩张，公司已经进入AI发展的良性循环。
与此同时，英伟达也给出了四季度业绩指引，预计2026财年第四季度营收将达到650亿美元左右，这一预期进一步提振了市场信心。
英伟达业绩的暴增，暂时打消了市场对于AI泡沫的担忧。然而，财报发布之后，11月21日英伟达股价却先扬后抑，截至收盘，跌幅为3.15%。尽管如此，多家机构仍对英伟达的前景表示乐观。
德意志银行分析师Ross Seymore发布研报称，英伟达表现亮眼，这表明其与同行的业绩差距可能会扩大。他表示，该芯片制造商第三财季业绩超出平均预期，并持续在AI计算、网络、软件和系统方面保持领先，这些仍是其显著优势。他指出，管理层对未来数据中心业务的增长表达了强烈信心，并提到从2025年初到2026年底的累计收入约为5000亿美元。因此，德意志银行将英伟达的目标股价从180美元上调至215美元。
摩根大通则更为乐观，将英伟达的目标价从215美元上调至250美元，显示出对英伟达未来发展的高度认可。
中信证券发布研报称，受益于下游AI需求的高景气度，英伟达GPU、网络等业务的业绩持续兑现，带动公司当季及下季业绩指引超出市场预期。伴随着新产品GB300的顺利出货，GB300的营收占比已达到Blackwell架构产品的2/3。该券商认为，随着人工智能变得更加普及和高效，市场对于AI算力的需求在稳步增加。此外，LLM模型时代，算力负载开始从训练向推理端的迁移，对于推理芯片的综合性能要求进一步提高，商用GPU仍将是市场的首选。
中信证券表示，持续看好英伟达在AI领域的全球领导地位，看好其投资价值。因此，上调目标价至242美元，并维持“买入”评级。
侃见财经认为，随着英伟达业绩的持续兑现，有效缓冲了市场对于AI泡沫的担忧。从长期来看，本轮AI的风口对于全球经济的推动将会是现象级的，并且超出市场预期。此外，AI的火爆也将带动算力以及电力需求的大幅增长。虽然全球科技巨头涨幅令市场比较担忧，但从目前行业的发展来看，泡沫尽管存在但不足以造成市场巨大的波动。因此，市场只需关注AI龙头企业业绩的变化，来参考行业的泡沫是否达到严重的程度。
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