加密货币市场在11月20日延续了逾一个月的跌势，比特币价格大幅下跌逾4%，自今年4月以来首次跌破8.7万美元关口。这一剧烈波动引发市场广泛关注，投资者情绪迅速转向谨慎。
截至11月21日发稿时，比特币报价为87,632美元，单日跌幅达4.28%，显示市场抛售压力持续加剧。
主流加密货币全线走弱，以太坊跌幅超过5%，艾达币下跌幅度亦突破3%。这种系统性下跌反映出市场风险偏好急剧下降，投资者纷纷选择避险离场。
据Coinglass数据监测，加密货币全网24小时内超过22万人遭遇爆仓，涉及资金规模达8.14亿美元（约合人民币58亿元）。这一数据创下近期新高，凸显杠杆交易在市场剧烈波动中的巨大风险。
市场分析指出，本轮下跌主要受到三重因素拖累：首先，全球避险情绪升温导致风险资产遭抛售；其次，科技股集体回调形成跨市场联动效应；更重要的是，曾经支撑比特币上涨的机构资金开始撤离。包括大型投资基金、ETF配置方和企业司库在内的主力资金离场，直接削弱了市场上行动力。
10X Research分析师明确表示："加密市场已进入确认的熊市阶段。"该机构指出，ETF资金流入持续减弱、长期持有者加速抛售、散户入场意愿低迷等信号，共同构成了市场情绪恶化的证据链。
CoinShares研究主管James Butterfill揭示了更深层逻辑："加密货币正遭遇遵循四年周期的巨鲸投资者抛售潮。虽然这种周期理论缺乏基本面支撑，但已形成自我实现的预言——自9月以来，大额持有者已抛售超200亿美元资产。"
与加密市场深度调整形成对比的是，美股同样面临波动加剧。AI主题估值担忧与美联储12月降息预期降温形成双重压力，即便英伟达财报短暂提振市场情绪，涨势也迅速消散。这种跨资产分化自10月初以来愈发明显，凸显加密货币仍在经历杠杆去化与需求消退的独立调整周期。
期权市场数据进一步印证悲观预期。Coinbase旗下Deribit平台显示，8.5万美元和8.2万美元附近的下行保护需求最为集中，表明专业交易员正在为价格进一步下探做对冲准备。
策略分析师强调："当前环境下，加密资产已从'煤矿中的金丝雀'退化为矿井本身。过度杠杆化的市场结构正在自我崩塌，投机资金的大规模撤离剥离了主要价格支撑。"
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宏观经济不确定性持续施压市场。Wintermute场外交易主管Jake Ostrovskis指出："在关键经济数据缺失的背景下，美联储政策路径仍不明朗。这种不确定性比任何单一因素都更抑制风险偏好，尤其对高风险资产构成持续压制。"
业内专家总结称，宏观信号只是导火索。去年以来支撑市场的三大支柱——机构配置、现货ETF流入和公司级加密资产持有——在利率环境变化和防御性情绪抬头时，撤离速度远快于散户资金。这种结构性变化正在重塑加密市场的运行逻辑。
每日经济新闻综合公开资料
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