11月20日，联想集团正式发布2025/26财年第二财季（对应2025年第三季度）财务报告。这份财报释放出三大核心信号：营收增长回归正轨、净利润增速超越收入、AI业务贡献度显著提升。在全球科技企业竞逐AI赛道的背景下，联想的转型成效正逐步显现。
本季度联想集团总收入达204.5亿美元，较去年同期增长15%；经调整净利润5.1亿美元，同比增幅达25%。利润增速超越收入增速的背后，反映出企业从规模扩张向质量提升的战略转向。值得关注的是，传统依赖PC业务的智能设备集团（IDG）虽仍占主导地位，但基础设施方案集团（ISG）与服务方案集团（SSG）的营收占比已突破33%，标志着联想正式告别“单腿走路”模式。
AI业务成为本季财报最大亮点。数据显示，上半年联想AI相关收入占比达29%，较去年同期提升15个百分点；第二季度该比例进一步攀升至30%，创下历史新高。这一数据首次以季度维度呈现，直观展现了AI战略的推进速度。从业务构成看，ISG业务凭借服务器与存储产品的优势，成为AI算力需求爆发的直接受益者，营收增速领跑三大业务板块。SSG业务则延续“利润奶牛”角色，本季度经营利润率突破20%，为高投入的AI基础设施业务提供稳定现金流支持。
在终端侧，AI PC的渗透速度超出市场预期。IDG业务中，AI PC出货量占比已达33%，Windows阵营市场份额超过三成。研发端持续聚焦核心领域，本季度研发费用虽增幅有限，但全部投向AI PC、AI服务器及服务三大战略方向。经营效率方面，总费用增速低于收入增速，显示出“开源节流”的精细化运营成效。
全球化布局成为风险对冲的关键。联想四大区域市场（亚太、中国、美洲、欧洲/中东/非洲）收入占比均介于20%-33%之间，这种均衡结构有效分散了区域性风险。具体来看：亚太市场增速领跑，主要得益于PC与ISG业务双轮驱动；中国区PC业务回暖与服务业务增长形成合力；美洲及EMEA地区均实现12%左右增长，PC复苏与ISG扩张构成主要动力。
当前AI竞赛已进入下半场，联想通过“PC现金流+服务利润+基础设施增长”的三维战略，构建起差异化竞争壁垒。从财报数据看，企业正站在AI转型的关键节点：既保持了传统业务的稳定性，又在新兴领域建立起技术优势。这种“稳中求进”的转型路径，或将成为科技企业穿越周期的重要范式。
（策划：金玙璠，制图：李昱慧）
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