作为中国保健品行业的标志性企业，无限极曾凭借独特的营销模式与高毛利产品实现迅猛扩张，2015年以约260亿元年销售额登顶国内直销行业榜首。然而，2019年“权健事件”引发的行业整顿与2020年新冠疫情的双重冲击，使其市场份额大幅缩水。随着后疫情时代健康消费升温，无限极通过调整战略重回百亿营收规模，门店网络与品牌声量同步复苏。这一现象背后，既折射出万亿级养生市场的结构性机遇，也暴露出直销模式长期存在的合规争议。
吴楠
保健品行业始终处于舆论风口：有人视其为延缓衰老的“养生利器”，也有人斥其为收割焦虑的“智商税”。据艾媒咨询数据，2025年中国养生保健产业市场规模预计达5.8万亿元，较2024年增长12.3%，银发经济崛起与亚健康群体扩容催生出巨大需求。但行业信任度长期低位徘徊，虚假宣传、传销争议等问题屡禁不止。
在这场持续数十年的争议中，无限极的发展轨迹极具代表性。这家以中草药健康产品为核心的企业，通过直销模式实现快速扩张，却也因多起“夸大宣传”“渠道乱象”事件陷入舆论漩涡。其发展历程几乎映射了整个行业的共性困境：如何在商业扩张与合规经营间找到平衡，让“养生价值”真正匹配消费者付出的成本。
无限极的诞生带有偶然性。1992年，李锦记第四代传人李惠森与原第一军医大学校长赵云宏等中医药专家会面后，决定合作创办广东南方李锦记营养保健品有限公司。背靠百年调味品巨头李锦记的品牌与资本实力，无限极虽“含着金钥匙出生”，但创业初期即遭遇品牌知名度不足的困境，首款产品增健口服液上市后大量积压。
1994年，时任董事长李惠森引入“面对面分享产品体验”的直销模式，通过口碑传播与圈层裂变迅速打开市场。然而，1998年国家全面叫停直销经营活动，叠加亚洲金融风暴冲击，企业陷入创立以来最严峻的生存危机。关键时刻，李惠森提出“转型不转理念”战略，将直销模式转为以店铺为基础的经销体系，并通过股权回购方式调整与第一军医大学的合作模式，最终度过政策收紧期。
进入21世纪，随着中国加入WTO及《直销管理条例》实施，无限极迎来黄金发展期。2001年制定首个五年发展计划，2007年获得直销经营许可证，2015年以260亿元年销售额位居行业榜首。但巅峰之后危机再至：2019年“权健事件”引发行业整顿，无限极个别经销商夸大产品功效的行为被曝光，品牌形象严重受损；2020年新冠疫情导致全国7000家专卖店长期停业，依赖线下场景的“人际互动+圈层营销”模式失灵，市场份额从2018年的8.9%骤降至2023年的3.7%。
无限极的复苏与后疫情时代健康消费的结构性转变密切相关。公众健康意识提升、老龄化加速与亚健康人群扩大，推动保健品需求持续释放。据欧睿国际数据，2023年中国草本/传统保健品市场规模达1387亿元，2019-2023年年均复合增速7.1%。政策层面，“健康中国2030”战略与中医药振兴发展政策，为中草药类健康产品创造了有利环境。
无限极长期主打的“中草药调理”理念，恰好契合市场对天然、健康产品的需求。2022年推出的核心品牌“养固健”，聚焦“扶正气、调阴阳、固根本”的中医理念，整合增健口服液、灵芝皇胶囊等经典单品，在后疫情时代免疫调节类产品需求激增的背景下成为增长引擎。据媒体报道，其核心产品销量一度增长5至12倍，欧睿国际调研显示，2023年“养固健”增健口服液在中草药类免疫调节保健品中销售额领先。
高毛利率是保健品行业的典型特征。参考同行汤臣倍健、H&H国际控股等上市公司60%-70%的毛利率水平，无限极的资本底子为其逆势反弹提供了支撑。2016年斥资45亿元打造的广州无限极广场，以及近年来持续加码的市场投入（如冠名传统文化类综艺、升级线下体验中心），均彰显其资金实力。
无限极的发家史离不开其独特的营销体系——以直销为核心，辅以“体验式营销”和“圈层裂变”的复合模式。这一模式通过高激励机制驱动经销商发展下线，结合“健康讲座”“免费体验”等方式实现产品推广。然而，其边界在运行中容易模糊。
中国裁判文书网显示，以“无限极”为关键词的文书达1891份。2024年公布的某民事判决书披露，2018年某代理商以“招下级代理商可获稳定工资且子女可继承”等话术诱导加盟，暴露出模式风险。2019年行业整顿后，无限极加强经销商合规培训，但黑猫投诉平台2025年3月仍显示存在虚假宣传行为。
社交平台上，无限极产品的评价呈现分化：有网友反馈家人盲目购买，也有消费者认可其调理效果。健康消费从来不是“各执一词”的模糊议题，如何将“养生价值”落到实处、保障消费者权益，既是无限极需要解答的考题，也是整个行业必须破解的困局。
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