田轩解读十五五规划：A股需代表优质资产，指数应超越GDP增速

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出品|网易财经智库

编辑|智旭权 主编|杨泽宇

《汇智十五五》第一期 

对话第十四届全国人大代表、清华大学国家金融研究院院长、清华大学五道口金融学院副院长田轩

随着“十四五”规划（2021-2025年）即将圆满收官，中国经济发展的目光已聚焦于下一个五年——“十五五”规划（2026-2030年）的筹备与布局。作为指引中国经济社会发展的中期纲领性文件，五年规划始终发挥着举足轻重的作用。在此关键节点，网易财经智库推出《汇智十五五》节目，邀请第十四届全国人大代表、清华大学国家金融研究院院长、清华大学五道口金融学院副院长田轩，就GDP增长的局限性、反内卷策略，以及资本市场深化改革等核心经济议题发表见解，为洞悉当前中国经济形势、前瞻未来发展趋势提供了宝贵建议。

在田轩看来，要实现PPI（生产者物价指数）的回正，需要借助外力。一方面，中央政府需积极通过财政政策和货币政策为市场注入信心与活力；另一方面，资本市场作为另一重要外生力量，在提振消费需求中扮演关键角色。A股上市公司理论上应代表国内最优质资产，股市指数也应跑赢GDP增速。然而，田轩发现，A股指数长期落后于GDP增速，这成为制约经济发展的一个因素。他认为，为解决这一问题，需完善股市政策框架，填补发行、交易、并购重组及退市制度中的漏洞，同时加大对违法违规行为的惩处力度，以实现股市的慢牛增长。