周二（10月28日）市场数据显示，黄金价格盘中跌破每盎司3960美元，延续了周一的下跌态势，本周一单日跌幅高达3.2%。这一走势主要受贸易紧张局势缓解影响，市场对避险资产的需求显著减弱。
回顾上周行情，黄金曾在周一创下每盎司4380美元的历史新高，但随后急剧回落。尽管年内累计涨幅仍达约50%，但近期波动加剧。推动本轮金价上涨的核心因素包括：全球央行持续增持黄金储备，以及投资者为应对财政赤字扩大而进行的“货币贬值交易”——通过规避主权债券和法定货币，转而配置黄金资产。这些因素共同推动了机构和散户资金大量流入黄金ETF。
<然而，随着金价暴跌，黄金ETF市场出现显著资金流出。本周一，黄金ETF单日减持448,706盎司（约合17.9亿美元），创下六个月以来最大规模的单日减仓记录。
Pepperstone集团研究主管Chris Weston在分析报告中指出：
“黄金价格不断创出更低的低点，且下跌日的期货成交量仍维持在高位，这使得判断底部变得困难。短期来看，更明智的策略是等待市场企稳后再择机买入。”
黄金的剧烈波动成为本周在日本京都举行的伦敦金银市场协会（LBMA）贵金属大会的焦点话题。据媒体报道，尽管市场整体氛围依然看多，但一项针对106位与会者的调查显示，他们预计一年后金价将接近每盎司5000美元。
不过，世界黄金协会（WGC）市场策略师John Reade提醒称，央行的购金需求已不如之前强劲，更深度的价格调整可能反而受到专业交易商的欢迎。他同时指出，此次回调可能为央行增持黄金创造机会——据LBMA会议消息，韩国央行正在考虑中长期内重新购买黄金，其上一次购金行为已是十多年前。
美国银行分析师Michael Widmer等人周二发布报告称，近期金价上涨幅度与自1970年以来的历次牛市相比并不算异常，他们预计黄金本季度可能回落至每盎司3800美元。
从资产配置角度看，尽管黄金此前已处于超买状态，但在全球股债投资中的占比仍仅约5%，存在被低配的现象。分析师指出，尽管市场上出现将传统“60/40股票/债券投资组合”调整为“60/20/20（股票/债券/黄金）”的呼吁，但投资者普遍尚未采取行动。
在美国市场方面，市场普遍预期美联储将在本周为期两天的会议上再次降息25个基点。降息通常对无息资产黄金构成支撑。此外，市场还在密切关注接替美联储主席鲍威尔的候选名单——目前共有五名入围者，鲍威尔预计将在明年5月卸任。
周二纽约尾盘，现货黄金跌0.69%，报3954.94美元/盎司；北京时间17:08跌至3886.62美元，日内呈现出V形走势。COMEX黄金期货跌1.25%，报3969.40美元/盎司。
同期，现货白银涨0.50%，报47.0867美元/盎司；17:09跌至45.5568美元后，日内同样呈现出V形反转。COMEX白银期货涨0.81%，报47.155美元/盎司。
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