财联社10月29日讯（编辑 潇湘）北京时间周四凌晨2点，美联储将公布备受全球投资者瞩目的10月利率决议，主席鲍威尔则将于半小时后（2点半）召开新闻发布会。作为本周涵盖美欧日加四大央行决议及科技巨头财报的“超级周”核心事件，这场政策会议被视为影响全球金融市场走向的关键节点。
业内人士普遍认为，美联储本周最轻松的任务或是在政策会议结束时宣布降息，但真正的挑战在于如何处理利率路径、经济数据缺失及缩表政策等细节问题。由于本次决议非季度末，美联储将不会发布新的经济预测及利率点阵图。
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根据芝商所美联储观察工具，市场普遍预期联邦公开市场委员会（FOMC）将连续第二次降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至3.75%-4%，降息概率高达99.9%。然而，这一近乎确定的预期背后，美联储内部对货币政策前景的分歧却愈发明显。
美国政府停摆导致官方数据缺失，使美联储陷入政策困境。本周议息会议上，鹰派与鸽派决策者或将就未来利率路径、经济数据缺失挑战及是否提前结束缩表等问题展开激烈辩论。
尽管降息已成市场共识，但交易员更关注美联储是否会释放未来政策信号。鲍威尔本月早些时候曾表达对劳动力市场的担忧，暗示支持10月降息。私营部门数据及美联储褐皮书均显示就业市场持续疲软：ADP报告显示9月私营部门就业岗位减少3.2万个，褐皮书则描绘了全美就业市场走软的景象。
然而，通胀风险仍令部分官员保持警惕。尽管9月CPI全线低于预期，但核心CPI同比仍上升3%，高出美联储目标整整1个百分点。耶鲁大学教授、前美联储货币事务主管Bill English指出，当前政策周期中，美联储内部存在显著分歧：一方主张谨慎降息，另一方则呼吁更大力度的宽松措施。
据华尔街主流观点，特朗普任命的美联储理事斯蒂芬·米兰可能因支持更大幅度降息而再度投下反对票，正如其在9月会议上的做法。与此同时，克利夫兰联储主席哈马克、达拉斯联储主席洛根和圣路易斯联储主席施密德（今年轮换票委）则可能对进一步降息持保留态度，施密德甚至可能成为支持维持利率不变的潜在异议者。
分析师预计，鲍威尔在新闻发布会上将避免对未来政策路径给出明确指引，尤其在政府停摆导致数据缺失的背景下。德意志银行首席经济学家Matthew Luzzetti表示：“数据或有助于弥合鹰鸽两派分歧，但只要分歧存在，鲍威尔就会避免对12月及之后的会议走向发出信号。”耶鲁大学教授English也认为，鲍威尔将试图走中间路线，既不锁定12月降息，也不显得过于鹰派。
美国政府停摆导致本月金融市场陷入数据真空，仅9月CPI数据得以延迟发布。市场迫切希望从美联储货币政策声明及鲍威尔新闻发布会中，窥探其对当前经济处境的评估。投资者需关注美联储是否会强化“就业下行风险”或“通胀压力缓解”等表述，但更多线索可能仍需从鲍威尔的发言中获取。
Wilmington Trust首席经济学家Luke Tilley指出，在缺乏非农就业报告等关键数据的情况下，制定政策以实现就业最大化和物价稳定双重目标变得异常困难。他预计美联储将传达对未来路径的更多不确定性，并做好转向或加速降息的准备。
Tilley认为，美国就业市场放缓主要源于劳动力需求疲软，而非移民减少导致的供给缩减。他预计就业增长不会加速回升，并警告就业市场作为滞后指标，其持续下滑可能表明经济已出现转折点。费城联储前主席、沃顿商学院教授哈克则表示，美联储当前处境艰难，经济呈现滞胀特征——劳动力市场趋弱，而通胀持续居高不下。他认为，关税传导及零售商提价将使通胀短期内难以缓解。
摩根大通和美国银行策略师近期均预测，美联储本周可能宣布停止缩减其约6.6万亿美元的资产负债表，终结量化紧缩（QT）进程。两家机构提前预测窗口的理由是美元融资市场借贷成本上升。
数据显示，美国银行体系准备金上周已连续第二周跌破3万亿美元大关，而这一指标是美联储决定是否继续缩表的关键考量因素。鲍威尔本月早些时候曾表示，当银行准备金略高于“充足”水平时，缩表进程将停止。他暗示这一节点可能在未来数月到来。
宏观经济学家Anna Wong预测，FOMC本周将降息25个基点，并可能同时宣布11月正式结束QT。值得注意的是，美国利率市场上周出现一笔规模可观的大宗交易，似乎在为美联储结束缩表计划布局。该交易押注11月有担保隔夜融资利率（SOFR）与联邦基金利率的利差将收窄，反映市场对美联储政策调整的预期。
德意志银行策略师Steven Zeng表示，这笔交易押注美联储将停止QT并安抚融资市场，从而缩小SOFR与联邦基金利率的利差。Tilley则指出，美联储在准备金充裕性方面已接近底部，流动性紧张迹象显现，因此预计本次会议至少会发布结束缩表的公告。
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