作者 | 赵栀
编辑 | 趣解商业资讯组
近日，依依股份（001206.SZ）发布的2025年三季报引发市场关注。数据显示，第三季度公司实现营收4.18亿元，同比下降16.98%；归母净利润5449.72万元，同比下滑2.23%。尽管前三季度累计营收13.06亿元仅微降0.72%，归母净利润1.57亿元仍保持3.82%的正增长，但业绩增速明显放缓的趋势已现端倪。
图片来源：三季报截图
对比历史数据可见，2025年上半年公司营收8.88亿元（同比+9.34%）、归母净利润1.02亿元（同比+7.37%）的增速，已较2024年同期营收增29.31%、净利润增111.71%的表现大幅回落。这种增长乏力与业务结构高度依赖境外市场密切相关——2024年财报显示，其境外营收占比高达94%，主要产品为宠物垫、尿裤等卫生用品。
在发布三季报当日，依依股份同步披露了重大资产收购预案：拟通过"发行股份+支付现金"方式，以100%股权收购网红猫粮品牌"高爷家"。交易对方包括实控人彭瀚、瀚川生物等19名股东，公司将在董事会通过后10日内支付3000万元诚意金（彭瀚1400万、闻光凯1600万）。
此次收购采用复合支付方式，若交易完成，高爷家将纳入依依股份合并报表，预计直接提升总资产、净资产及营收规模。值得关注的是，双方早有资本交集——2021年8月，依依股份与金鼎资本设立的宿迁拓博基金已持有高爷家8.125%股份，该基金股东阵营中不乏中宠股份（宠物食品龙头）、来伊份等上市公司身影。
图片来源：公告截图
成立于2020年的高爷家，凭借"益生菌猫粮"切入中高端市场，2024年销售额达6亿元，其猫砂品牌"许翠花"更以247%的增速实现2.6亿元营收。这与依依股份当前业务形成显著互补——据《2025年中国宠物行业白皮书》，食品市场占据52.8%份额，远超卫生用品12.4%的占比。
依依股份的多元化布局早已展开。2025年10月，公司通过共青城金谈基金投资瑞派宠物医院（全国超600家门店），此前还参股深圳逗爱、豆柴等宠物企业。董秘周丽娜在业绩说明会上明确表示，将通过资源整合拓展刚需用品领域。
但挑战不容小觑。对比行业数据，宠物食品龙头乖宝宠物前三季度营收47.37亿元（同比+29.03%）、净利润5.13亿元（同比+9.05%）；中宠股份营收38.6亿元（同比+21.05%）、净利润3.33亿元（同比+18.21%）。依依股份若想在宠粮市场分得一杯羹，既要突破原有卫生用品的业务边界，更需直面头部企业的激烈竞争。
图片来源：2024年财报截图
这场价值3000万元诚意金的收购，究竟是依依股份突破增长瓶颈的跳板，还是跨界试水的昂贵学费？市场正等待答案。
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