程强，德邦证券研究所所长、首席经济学家，同时担任中国首席经济学家论坛理事，近日对2025年10月29日的市场行情进行了深入分析。
PART.01 市场概览
2025年10月29日周三，A股市场呈现出单边上行的态势，上证指数成功站稳4000点大关。与此同时，国债期货市场多数上涨，仅30年期合约有所下跌。商品市场方面，多数商品价格上扬，反内卷品种表现尤为突出。
PART.02 市场行情分析
1) 股票市场：上证指数站稳4000点
10月29日，上证指数以0.7%的涨幅收于4016.33点，成功站上4000点并创下反弹新高。创业板指更是大涨近3%，北证50指数更是飙升逾8%，创下9个月来的最大单日涨幅。新能源概念股全面爆发，储能方向掀起涨停潮。算力硬件、基本金属、券商板块也均表现不俗。截至收盘，各主要指数均呈现上涨态势，A股全天成交金额达到2.29万亿元，较上一日有所增加。
从行业板块来看，电力设备、有色金属、非银金融板块涨幅领先，科技板块也延续了领涨趋势。北交所板块同样表现抢眼，北证50指数大涨8.41%。光伏逆变器指数大幅走高，阳光电源等个股续创历史新高。协鑫集团朱共山曾表示，光伏供给侧改革或许下个月将基本完成，光伏行业有望在明年全面进入供需关系改善的拐点。
短期来看，当前中美元首会晤时间逐步明确，相关预期一定程度上带动指数向上运行。趋势方面，建议关注“十五五”量子科技、生物制造等重点产业规划。此外，美联储明日公布10月利率决议，特朗普也于今日的演说中特别提及，不会让美联储加息，这也为市场带来了一定的不确定性。
2) 债券市场：国债期货多数上行
10月29日，国债期货市场收盘多数上涨，仅30年期主力合约下跌0.27%。央行延续净投放操作，单日净投放4195亿元，资金面方面，Shibor短端品种集体下行，显示出短期宽松格局的延续。
消息面上，财政部拟发行2025年记账式附息（二十一期）国债，为50年期固定利率附息债。50年期国债的持续发行，显著增强了长期资金市场的资产供给，或为今日30年合约价格下行主要影响因素。此外，美联储议息会即将召开，其利率政策或将对全球流动性和债市走势形成影响。
3) 商品市场：反内卷品种表现良好
2025年10月29日，国内商品期市收盘多数上涨。航运期货涨幅居前，集运指数(欧线)涨5.08%。黑色系全部上涨，焦煤涨3.50%。农副产品、贵金属、非金属建材、新能源材料、化工品、基本金属等板块也均有不同程度上涨。而油脂油料和能源品则多数下跌。
反内卷相关品种表现活跃，其中焦煤、工业硅、多晶硅、碳酸锂、氧化铝等品种涨幅明显。随着反内卷政策的逐步落实，相关品种或有更亮眼表现。此外，贵金属价格在大幅下挫后，配置机会正逐步显现。短期来看，美联储将开展议息会议，降息概率较大。从中长期来看，美联储仍在降息周期之中，未来金价或仍有震荡上行空间。
PART.03 交易热点追踪
1) 近期热门品种梳理
表1：近期热门品种梳理（括号内为近期趋势方向判断）
2) 近期核心思路总结
权益方面：上证指数站稳4000点且中美元首会晤时间敲定，正逐步加强市场信心。若后续元首会晤顺利展开，或有助于推动市场风险偏好提升。今晚美联储议息会议降息概率较大，内外因素均整体向好，或将推动市场进一步上行。
债市方面：央行恢复国债买卖或提振市场信心，短期资金面预计将维持宽松，对债市支撑明显。短期关注晚间美联储议息会释放的流动性信号。
商品方面：贵金属品种配置价值正逐步显现，可逐步开始轻仓布局。国内反内卷相关品种政策效果正逐步体现，后市预计震荡上行。
风险提示：中美贸易摩擦加剧、美联储降息节奏不确定、反内卷政策落地不确定等因素可能对市场产生影响。
猜你喜欢
