红星资本局11月18日消息，今日，国内光刻材料龙头企业恒坤新材（688727.SH）正式登陆科创板，发行价为14.99元/股，发行市盈率71.42倍。开盘价即飙升至58元/股，较发行价上涨286.92%，引发市场广泛关注。
截至收盘，恒坤新材股价报收61.55元/股，涨幅高达310.61%，公司总市值一举突破277亿元，成为科创板当日最耀眼的明星企业之一。
图源：Wind数据
募资10亿元，加速集成电路材料国产化进程
根据招股书披露，恒坤新材本次发行上市共募集资金总额10.10亿元，扣除发行费用后募资净额达8.92亿元。这些资金将主要用于集成电路前驱体二期项目与集成电路用先进材料项目的建设。其中，前驱体二期项目建成投产后，预计达产年可实现销售收入3.31亿元，净利润1.30亿元，将显著提升公司在前驱体材料领域的市场竞争力。
而先进材料项目的实施，则将使恒坤新材具备年产500吨包含ArF、KrF光刻胶以及其他光刻材料的生产能力，实现ArF和KrF光刻胶的规模化生产与批量销售。项目达产后，预计可实现销售收入8.16亿元，净利润3.12亿元，进一步巩固公司在光刻材料领域的领先地位。
恒坤新材主要从事光刻材料和前驱体材料的研发、生产和销售，产品广泛应用于先进NAND、DRAM存储芯片以及90nm技术节点及以下逻辑芯片的生产制造过程中的光刻、薄膜沉积等关键工艺环节。公司的主要客户包括多家国内知名的12英寸集成电路晶圆厂。招股书显示，报告期内，恒坤新材成功实现了境外同类产品的替代，打破了12英寸集成电路关键材料长期被国外垄断的局面。
红星资本局注意到，恒坤新材所深耕的晶圆制造关键材料领域，整体国产化水平仍然较低，尤其是在中高端市场。据招股书介绍，恒坤新材是境内少数具备12英寸集成电路晶圆制造关键材料研发和量产能力的企业之一。报告期内，公司已量产供货的产品包括SOC（碳膜涂层）、BARC（底部抗反射涂层）、i-Line光刻胶、KrF光刻胶等光刻材料以及TEOS等前驱体材料，产品种类丰富，市场竞争力强劲。
值得一提的是，在国内集成电路产业尚未掌握EUV光刻工艺的背景下，SOC、BARC等光刻材料结合多重曝光技术和浸没式光刻技术的灵活运用，成为实现先进技术节点与工艺制程突破的关键解决方案。这也使得恒坤新材的这些产品在市场上具有极高的战略价值。
SOC与BARC也是恒坤新材的重要产品。据弗若斯特沙利文的数据显示，2023年度，恒坤新材自产的SOC与BARC销售规模均已排名境内市场国产厂商第一位，充分彰显了公司在光刻材料领域的领先地位。
此外，恒坤新材还持续加大新产品开发力度。其中，ArF光刻胶、SiARC、Top Coating等光刻材料以及硅基、金属基前驱体材料均已进入客户验证流程，部分产品如ArF光刻胶已通过验证并实现小规模销售。截至报告期末，恒坤新材自产产品在研发、验证以及量供款数累计已超过百款，为公司未来的持续发展奠定了坚实基础。
十年转型路，从光电显示到半导体材料的华丽蜕变
恒坤新材成立于2004年，最初以光电膜器件及视窗镜片产品起家，并在2014年度实现了营收突破2亿元的佳绩。然而，随着光电显示行业竞争的日益激烈，公司管理层敏锐地捕捉到了集成电路关键材料领域的巨大市场潜力，并于2015年开始布局该领域。
转型初期，恒坤新材以引进境外集成电路关键材料销售作为主要经营模式，逐步积累行业经验和技术储备。2017年，公司引进的光刻材料与前驱体材料陆续通过客户验证并实现销售，成功实现了对中国境内12英寸集成电路晶圆厂关键材料的常态化供应，标志着公司转型取得初步成功。
为了进一步提升自身实力，恒坤新材于2018年启动了大连前驱体材料工厂的建设，并于次年启动了漳州光刻材料工厂的建设。自2020年起，公司陆续实现光刻材料与前驱体材料的量产供货。其中，当年完成生产供货的SOC产品更是打破了境外厂商的垄断地位，为公司赢得了市场声誉和客户信赖。
红星资本局注意到，随着自产产品占比的逐步提升，恒坤新材的营收结构也发生了显著变化。2022年，公司自产产品收入超过亿元大关；而到了今年上半年，自产产品占主营业务收入的比例更是超过了85%，成为公司营收的主要来源。
报告期内恒坤新材主营业务收入构成，图源招股书
营收方面，随着自产业务规模的持续扩大，恒坤新材的营收规模也呈现出稳步增长的态势。报告期内，公司2022年至2024年以及2025年上半年的营收分别为3.22亿元、3.68亿元、5.48亿元和2.94亿元。不过，受引入业务波动及研发投入增加等因素的影响，恒坤新材的净利润在2023年和今年上半年出现了一定程度的下滑。具体来看，公司2022年至2024年以及2025年上半年的净利润分别为9973万元、8976万元、9691万元和4160万元。
报告期内恒坤新材财务数据，图源招股书
红星新闻记者俞瑶 符小茵
编辑 余冬梅
审核 何先菊
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