证券时报记者 张智博
据证券时报·数据宝最新统计，自今年下半年（7月1日）以来，A股市场的融资余额呈现出显著的攀升态势。截至11月17日，融资余额已持续维持在2.4万亿元之上，最新余额更是达到了2.48万亿元，这一数字不仅处于历史高位，而且相较于上半年末，增长了6441.71亿元，增幅高达35%。
在申万一级行业中，有14个行业的融资净买入额超过了100亿元。其中，电子行业以1480.62亿元的净买入额位居榜首，电力设备行业紧随其后，净买入额达到948.03亿元。通信和有色金属行业的净买入额也均超过了400亿元。相比之下，煤炭和石油石化行业则遭遇了融资净偿还，金额分别为9.76亿元和10.74亿元。
融资余额的持续增长，不仅反映了投资者情绪的积极变化，也是A股市场增量资金的重要来源。随着市场风险偏好的回暖和赚钱效应的扩散，资金流入将成为推动行情向上的重要力量。
在个股方面，下半年以来有108只个股的融资净买入额超过了10亿元。在融资净买入前20名的个股中，有10只是与算力、芯片或半导体相关的科技股，另外还有4只是新能源产业的个股。其中，宁德时代、新易盛、中际旭创、胜宏科技、寒武纪-U等五只个股排在前五名，融资净买入额均超过了100亿元。阳光电源、中芯国际、工业富联等个股也紧随其后，融资净买入额均在50亿元以上。
今年以来，光模块概念股的大幅上涨吸引了大量资金的进入。新易盛、中际旭创两大光模块龙头高居净买入第二和第三名，另一只光模块龙头天孚通信的融资净买入额也高达30.71亿元。中国银河证券认为，当前需求侧处于800G光模块成熟期，1.6T光模块上量初期，预计2025年四季度以及2026年二者的需求仍将保持较高速度增长，1.6T光模块需求量有望呈现逐季增高的态势。
光通信行业研究机构LightCounting表示，全球光模块市场在经历2023年下降3%和2024年增长42%之后，预计未来5年将以22%的年复合增长率扩张。AI集群应用对以太网光模块和AOC的强劲需求将是主要增长动力，云公司和电信服务提供商对DWDM网络的升级也将做出重大贡献。
然而，并非所有个股都受到资金的青睐。下半年以来，有143只个股的融资净偿还额超过了1亿元。四方精创、泸州老窖、京沪高铁的融资净偿还额排名前三，依次为9.32亿元、7.23亿元、7.14亿元。光线传媒、潞安环能、电投能源等个股也紧随其后，净偿还额均在6亿元以上。
四方精创的主营业务包括数字化转型创新业务及传统金融IT业务，可为持牌金融机构提供互联网金融解决方案。公司今年前三季度实现营收4.53亿元，同比下降14.46%；实现归母净利润6689.15万元，同比增长27.36%。尽管业绩有所波动，但四方精创在金融科技领域的布局仍值得关注。
此外，电投能源、潞安环能、陕西煤业等多只煤炭股也遭遇了融资净偿还。东吴证券预计2026年上半年煤价将震荡运行，建议关注“能源安全”主题投资机会。受益于煤价在2025年二季度见底，煤炭上市公司业绩从三季度开始触底，预计未来煤价将相对稳定，龙头公司的盈利也将保持稳定。
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