出品｜达摩财经
携程集团再次交出亮眼财报，2025年第三季度利润表现引发市场关注。
11月18日，携程集团（9961.HK）发布最新财务报告，数据显示公司三季度实现营业收入183.67亿元，同比增长15.52%。更引人注目的是，同期归母净利润高达198.9亿元，同比大涨194.01%，利润额首次超过当期营收规模。
这一利润水平不仅超越多数互联网企业，更与消费行业标杆企业形成鲜明对比。同期京东归母净利润53亿元、小米归母净利润123亿元，百度甚至出现112亿元亏损。即便在A股市场素有"现金奶牛"之称的贵州茅台，三季度归母净利润192亿元也略低于携程表现。
<携程利润激增的背后，是投资收益与核心业务的双重驱动。三季报显示，公司当期"其他收入"增至170.32亿元，较去年同期的17.81亿元增长近9倍。携程方面解释，这主要源于处置部分投资资产带来的收益。
具体来看，携程处置的资产为印度OTA平台MakeMyTrip（MMYT）的部分股权。今年6月，公司公告称已出售部分B类普通股，交易金额介于25亿至30亿美元之间。该投资始于2016年，当时携程斥资1.6亿美元入股，此举被视为其国际化战略的重要布局。
截至今年3月底，携程仍持有MakeMyTrip 45.30%的投票权。但随着7月对方完成3437.22万股股份回购，携程投票权比例降至16.90%，创始人梁建章等人也同步辞去董事职务。这场跨越近十年的投资，最终以超预期的收益收官。
除投资收益外，酒旅业务的强劲复苏构成业绩增长的另一支柱。尽管年内曾因"强制调价"问题遭遇监管约谈，但旅游业整体回暖仍推动携程核心业务快速增长。今年三季度，公司营收与经营利润增速均略高于市场预期。
财报发布后，携程股价连续两个交易日上涨。11月19日收盘报574.5港元/股，总市值达3755亿港元，年内累计涨幅6.92%。值得注意的是，今年9月梁建章等多位高管曾减持公司股票。
酒旅业务持续领跑
作为核心收入来源，住宿预订与交通票务业务继续保持双位数增长。三季度住宿预订收入80.47亿元，同比增长18.30%；交通票务收入63.06亿元，同比增长20.39%。这两大业务合计贡献超78%的营业收入。
支撑业绩增长的，是国内外旅游市场的全面复苏。据文化和旅游部数据，今年国庆中秋假期，全国国内出游8.88亿人次，出游总花费8090.06亿元，较2024年同期分别增长1.23亿人次和1081.89亿元。
携程CEO孙洁在三季报电话会上透露，整个夏季及国庆假期期间，旅游消费持续旺盛，国内外市场均呈现良好态势。出境游方面，三季度酒店及机票预订量同比增长近20%，恢复至2019年水平的140%，其中国庆假期增长约30%。入境游业务同样表现亮眼，三季度预订量同比增长超100%。
为拓展海外市场，携程加大了营销投入力度。孙洁表示，三季度在韩国、泰国、马来西亚等主要市场的大型促销活动创历史新高。财报显示，当期销售及营销费用达41.81亿元，同比增长23.63%，销售费用率升至22.76%。
值得关注的是，其他业务收入同比增长33.87%至16.52亿元，成为五大业务中增速最快的板块。该业务主要包含网络广告及金融服务，其中金融业务收入来自第三方机构服务费及用户应收账款利息。携程金融APP显示，其已形成包含信用贷、车主贷、房抵贷、分期旅行等在内的多元化产品矩阵，并推出针对小微业主的"生意人贷"。
新竞争格局下的挑战
尽管在OTA市场占据主导地位——交银国际数据显示2024年携程以56%的GMV市占率稳居第一，但新竞争者的入局仍带来挑战。抖音生活服务自2022年入局酒旅赛道后，今年7月再度加码，宣布投入亿元级补贴并上线酒店日历房团购等产品。华住会等酒店集团已在抖音建立矩阵号，通过直播等形式推广团购产品。
抖音数据显示，今年"双节"期间，客栈民宿团购销售额同比增长75%，经济型、高档型酒店分别增长69%和53%。京东同样在拓展酒旅版图，6月发布公开信称将通过新通路降低酒店供应链成本，并推出最高三年零佣金的会员计划。
<面对竞争，孙洁在电话会上强调携程的技术优势："我们在AI领域投入巨大，拥有一站式解决方案、危机协助转移等深受消费者喜爱的产品。"不过，商家端的高抽成问题仍待解决。今年6月，携程因"调价助手"强制改价遭郑州市监局约谈后，开始调整策略。
9月，携程集团副总裁肖媛宣布推出"反内卷"两项核心举措：重构酒店点评体系与优化推荐逻辑，同时通过AI提效帮助酒店开拓增量市场。这些调整能否在维持利润的同时改善商家关系，将成为影响携程未来发展的关键因素。
•END•
联系邮箱：damofinance@163.com
合作微信：damobd，添加请备注公司及来意
猜你喜欢
