北京时间深夜，美联储的降息路径正面临前所未有的不确定性。美国劳工统计局最新发布的就业报告，犹如一颗重磅炸弹，在金融市场掀起了轩然大波。
报告显示，美国9月新增就业岗位数量远超市场预期，达到了11.9万人，而市场预估仅为5.2万人。与此同时，失业率也攀升至4.4%，创下了2021年10月以来的最高水平。这一数据公布后，利率互换市场迅速反应，显示美联储12月降息的可能性大幅降低。
尽管交易员在数据公布后加大了对美联储降息的押注，但市场普遍预期，美联储仍将在12月暂停降息步伐。这一预期与美联储内部日益加剧的分歧不谋而合。
美股期货集体拉升，市场反应剧烈
数据公布后，美股期货市场迅速做出反应。截至北京时间22:00，道琼斯指数期货涨幅扩大至1%，标普500指数期货涨1.6%，纳斯达克100指数期货更是大涨超2%。与此同时，美股恐慌指数VIX也下跌3.52点，至20.14点，显示出市场情绪的明显回暖。
除了股市外，美国国债收益率和美元指数也出现了短线波动。2年期国债收益率下行超3bp，现报3.57%；美元指数短线走低，日内涨幅收窄至0.10%。
美联储内部分歧加剧，降息决策面临挑战
在就业数据公布的同时，美联储最新披露的会议纪要也揭示了内部对于12月是否降息的巨大分歧。纪要显示，“若干”美联储官员表示12月降息“很可能”是合适的，但“很多”官员则认为，进一步降息可能会加剧通胀风险，因此并不支持这一举措。
这种分歧在美联储内部并不罕见，但在当前经济环境下，却显得尤为突出。一方面，美国劳动力市场虽然出现反弹，但失业率仍处高位，经济增长动能不足；另一方面，通胀压力依然存在，尤其是核心通胀率仍处于高位，使得美联储在降息决策上不得不更加谨慎。
非农数据修正，政府停摆影响数据发布
值得注意的是，美国劳工统计局还对7月和8月的非农新增就业人数进行了修正。修正后，7月和8月新增就业人数合计较修正前低3.3万人。这一修正进一步加剧了市场对于美国劳动力市场真实状况的疑虑。
此外，由于美国政府此前停摆，导致多项数据发布中断。劳工统计局表示，由于政府停摆期间无法充分收集数据，该机构将不会发布10月份的就业报告。而原定于12月5日发布的11月就业报告，也将推迟至12月16日发布，这比美联储12月决议还要晚。
专家观点：美联储降息希望渺茫
面对如此复杂的市场环境和数据表现，专家们对于美联储12月是否降息的看法也各不相同。RSM首席经济学家Joseph Brusuelas表示，当前美国经济正艰难穿越普遍不确定性时期，直至明年2月初，人们才能获得关于美国劳动力市场状况的清晰读数。
而资产管理机构BK Asset Management宏观策略师施罗斯伯格则认为，除非经济形势和资本市场发生重大变化，否则美联储在12月会议上再次降息的希望正在变得渺茫。
美联储面临多重挑战，决策难度加大
当前，美联储正面临多重挑战。除了官方数据发布中断、现有信息信号矛盾外，美联储主席鲍威尔的任期也进入最后几个月，领导层正处于过渡阶段。这使得美联储在决策上不得不更加谨慎和稳健。
号称“美联储传声筒”的财经记者Nick Timiraos最新撰文指出，美联储10月的降息决定已经引发了官员们对12月可能降息的强烈反对。这进一步加剧了市场对于美联储未来政策走向的不确定性。
按照日程安排，美联储将于12月9日至10日召开今年最后一次会议，决定利率政策。市场将密切关注此次会议的结果，以获取美联储未来政策走向的更多线索。
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